Intel: el salto a la infraestructura de racks de IA no oculta las grietas financieras
03.06.2026 - 12:33:22 | boerse-global.de
Intel intenta conciliar dos velocidades opuestas. Por un lado, desveló en la Computex 2026 un ambicioso giro estratégico hacia arquitecturas completas de centros de datos, con alianzas de peso y un ecosistema que abraza incluso a Nvidia. Por el otro, las cuentas del primer trimestre siguen en negativo, el foundry quema efectivo y un insider acaba de embolsarse 2,5 millones de dólares en plena corrección bursátil.
La nueva ofensiva en racks: SambaNova, Foxconn y Vector Core Compute
El 2 de junio, durante la feria de Taipei, Intel presentó una alianza a tres bandas con SambaNova y Foxconn para desarrollar infraestructura rackeable de inteligencia artificial destinada a centros de datos, hiperscalers y despliegues de "Intelligence Center". Los racks combinarán los procesadores Xeon de Intel con las Unidades de Flujo de Datos Reconfigurables SN-50 de SambaNova, mientras Foxconn se encarga de la integración del sistema. El movimiento busca anclar las CPUs de Intel como capa de orquestación en cargas de trabajo de IA que hoy dominan las GPUs.
La estrategia se materializa en el proyecto Vector Core Compute, una nube de inferencia disagregada que opera desde un centro de datos en Los Ángeles, fundada por Vista Equity Partners y Cambium Capital. Su arquitectura emplea Xeon 6 para orquestación y ejecución, SambaNova SN40 para tareas de decodificación y GPUs Blackwell de Nvidia para el paso de prefill. Together.ai ya figura como primer cliente comercial, y Vista Equity ha asegurado acceso temprano para más de 90 compañías de su cartera que, según Intel, suman 2,5 millones de clientes corporativos y 750 millones de usuarios globales.
El ethernet se refuerza, el mercado no acelera
Intel también amplió su cartera de ethernet 800G con los nuevos controladores y adaptadores de red E835. Esta línea escala hasta 200 GbE y admite configuraciones de 2×25 GbE a 1×200 GbE. La compañía asegura que el adaptador E835-CQDA2 ofrece hasta 1,9 veces más rendimiento por vatio que el ConnectX-6 DX de Nvidia y 1,4 veces más que el BCM957508 de Broadcom. Cisco, Dell, HPE, Lenovo y Supermicro figuran entre los socios que respaldan el producto.
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Pese al despliegue, la acción no reaccionó. Al cierre del lunes, el título cotizaba a 92,79 euros, un 11% menos en siete días, aunque el acumulado anual sigue positivo en más de un 170%. El RSI, en torno a 19, señala una condición técnica de sobreventa extrema.
El lastre del foundry y la sombra del NAND
Mientras la división de chips por encargo (foundry) registró pérdidas operativas de 2.400 millones de dólares en el primer trimestre, el mercado recuerda la venta del negocio de memoria NAND en 2021 por 9.000 millones. Aquella decisión, entonces razonable, hoy parece costosa: el boom de la IA ha convertido la memoria en un recurso estratégico, y SK Hynix, Samsung y Micron tienen sus capacidades contratadas con años de antelación. Intel debe comprar memoria externa justo cuando más la necesita para su negocio de fundición y CPUs. El CEO Lip-Bu Tan ya reconoció públicamente el problema.
Un insider vende, las cuentas no cuadran
Nagasubramaniyan Chandrasekaran, chief transformation officer y responsable del foundry, vendió el 29 de mayo unas 21.000 acciones a 118,28 dólares de media, embolsándose cerca de 2,5 millones. Tras la operación, mantiene directamente más de 205.000 títulos. En los últimos doce meses, los insiders de Intel han vendido 17 millones de dólares más de lo que han comprado. Con la acción cerca de seis veces por encima del mínimo de agosto de 2025, las tomas de beneficios son lógicas, pero el mercado las registra con atención.
Los números del primer trimestre refuerzan la cautela. Intel ingresó 13.600 millones de dólares, un 7% más interanual, pero en base GAAP registró pérdidas de 3.700 millones, lastrado por la reestructuración y una amortización de su participación en Mobileye. El flujo de caja operativo fue de 1.100 millones, la tesorería alcanza 17.700 millones y la deuda a corto plazo ronda los 2.000 millones. Sin embargo, el flujo de caja libre positivo no se espera antes de finales de 2026.
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Valoración y Q2: la paciencia del mercado tiene precio
Con un PER de 189 veces el beneficio esperado, un precio sobre ventas de 11,4 veces y un precio sobre flujo de caja de 53,4 veces, la acción cotiza con prima extrema frente al sector. El foundry apenas genera ingresos externos y consume capital. Por eso, el mercado descuenta en la cotización casi exclusivamente expectativas de crecimiento futuro ligado a la IA —y una ejecución impecable que aún no se materializa.
Para el segundo trimestre, la dirección prevé unos ingresos de entre 13.800 y 14.800 millones de dólares y un beneficio por acción no GAAP de 0,20 dólares. Las cifras se publicarán en julio. Hasta entonces, la acción se mueve alrededor de los 99,50 euros, un 10% por debajo de su máximo de 52 semanas, mientras el RSI de 18,9 prolonga la fase de sobreventa. La corrección parece más una pausa técnica que un cambio de tendencia, pero el margen de error se ha reducido.
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