Kongsberg Gruppen: EPS verfehlt Prognose um 82 Prozent

Rekordaufträge, starkes Umsatzwachstum — und trotzdem verfehlte Kongsberg Gruppen die Gewinnerwartungen deutlich. Dass die Aktie danach trotzdem stieg, sagt viel über die Stimmung im europäischen Verteidigungssektor.

Zahlen mit zwei Gesichtern

Im ersten Quartal 2026 erzielte Kongsberg einen Umsatz von 9,2 Milliarden Norwegischen Kronen. Das entspricht einem Plus von 26 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Das EBIT kletterte um 55 Prozent auf 1,5 Milliarden Kronen — bei einer Marge von 16,6 Prozent.

Beim Gewinn je Aktie sah es anders aus. Kongsberg meldete 1,81 Kronen für das laufende Geschäft. Analysten hatten im Schnitt 10,05 Kronen erwartet. Auch beim Umsatz blieb das Unternehmen weit hinter den Prognosen zurück.

Das Auftragsvolumen erzählt eine andere Geschichte. Mit 27 Milliarden Kronen an neuen Bestellungen allein im ersten Quartal erreichte Kongsberg einen Rekordwert. Der Auftragsbestand wuchs auf 152 Milliarden Kronen. Das ist mehr als das 16-Fache des Quartalsumsatzes.

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Neue Kongsberg, neues Kapitel

Diese Zahlen sind die ersten seit dem Abschluss der Abspaltung von Kongsberg Maritime im April 2025. Das verbleibende Unternehmen fokussiert sich auf Verteidigung und Technologie. Der Vergleich mit früheren Quartalen ist dadurch nur bedingt aussagekräftig.

Die Aktie legte am Tag der Veröffentlichung um gut acht Prozent zu und schloss bei 312,90 Kronen. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der letzten zwölf Monate liegt bei 42,7 — eine Bewertung, die klares Wachstumsvertrauen einpreist.

Analysten bleiben überwiegend optimistisch

Nordea stufte Kongsberg Anfang Mai von „Hold" auf „Buy" hoch. Danske Bank erhöhte das Kursziel auf 450 Kronen und behielt die Kaufempfehlung bei. SB1 Markets senkte das Ziel hingegen auf 365 Kronen — von zuvor 430 Kronen — und begründete das mit dem schwachen Quartalsergebnis. Auch SB1 bleibt bei „Buy".

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Der Auftragsrekord gibt den Optimisten Rückenwind. Ob die Gewinnlücke strukturell oder einmalig ist, wird sich spätestens mit den Halbjahreszahlen zeigen — dann auch mit einem vollständigen Vergleichsquartal als eigenständiges Verteidigungsunternehmen.

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