La ofensiva de los agentes de IA coloca a ServiceNow en la encrucijada de los inversores institucionales
24.05.2026 - 03:13:19 | boerse-global.de
La cotización de ServiceNow encara una cita clave el próximo 27 de mayo, cuando el equipo directivo se presentará en la conferencia Jefferies Software, Internet & AI Conference. El mercado espera que la compañía demuestre que su apuesta por la inteligencia artificial no es solo retórica, sino que se traduce en contratos productivos. La acción acumula un rebote del 17,6% desde la publicación de los resultados del primer trimestre, pero aún cotiza un 38% por debajo del nivel con el que comenzó el año.
El respaldo de los grandes bancos de inversión ha sido el catalizador más reciente. Bank of America reanudó la cobertura con recomendación de "compra" y un precio objetivo de 130 dólares, lo que disparó el valor un 8,9% en una sola sesión, con un volumen de negociación que se duplicó hasta superar los 50 millones de títulos. De forma significativa, la misma firma rebajó a Salesforce a "infraponderar", señalando caminos divergentes entre ambos gigantes del software empresarial.
La tesis de BofA apunta directamente contra el temor de una "SaaSpocalypse": la inteligencia artificial no destruye el modelo de negocio de ServiceNow, sino que lo refuerza. El analista Tal Liani destaca productos como el AI Control Tower y la Action Fabric, así como las adquisiciones de Armis y Veza, como pilares de una infraestructura diseñada para gobernar entornos corporativos impulsados por IA. Para el periodo 2026-2028, el banco proyecta un crecimiento de ingresos del 18% al 22% y márgenes de flujo de caja libre del 35% al 37%.
Los números del primer trimestre dan solidez a esa visión. ServiceNow facturó 3.770 millones de dólares, un 22% más que el año anterior. Las obligaciones de rendimiento pendientes (RPO) alcanzaron los 12.640 millones, el quinto trimestre consecutivo con un crecimiento superior al 20%. Además, la base de clientes con un valor contractual anual superior al millón de dólares se disparó más de un 130%.
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En paralelo, la compañía ha sellado alianzas que trascienden el plano teórico. En mayo anunció una colaboración global plurianual con Experian para desplegar agentes autónomos de IA en procesos de onboarding, gestión de riesgos de terceros y gobernanza de modelos. A esa se suman acuerdos con Accenture, FedEx Dataworks y Boomi. Todas estas iniciativas apuntan a un mismo objetivo: que los pilotos de IA se conviertan en proyectos de producción.
Para el segundo trimestre, ServiceNow prevé unos ingresos por suscripción de entre 3.815 y 3.820 millones de dólares, con un margen operativo en torno al 26,5%. Un indicador especialmente seguido será el número de grandes contratos de IA: en el primer trimestre, 16 acuerdos superaron los 5 millones de dólares en nuevo ACV neto. Si esa dinámica se mantiene, la valoración ganará fundamentos.
De hecho, el consenso de analistas es abrumadoramente positivo. Según S&P Global, 47 analistas califican la acción como "compra fuerte", con un precio objetivo medio de 143 dólares. La horquilla es amplia: el objetivo más bajo se sitúa en 85 dólares y el más alto en 236, este último fijado por Bernstein, que ve a ServiceNow como una "capa operativa integral de IA" para las grandes corporaciones.
El optimismo de Bernstein va más allá: proyecta que la compañía alcanzará un Rule of 40 superior a 60 y reducirá la remuneración basada en acciones por debajo del 10% de los ingresos de aquí a 2030. Para entonces, ServiceNow aspira a unos ingresos por suscripción de al menos 30.000 millones de dólares, respaldados por un mercado direccionable estimado en 350.000 millones en 2027.
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No obstante, el camino no está exento de obstáculos. El propio management ha reconocido que las tensiones geopolíticas están retrasando algunos acuerdos. Además, el cierre anticipado de la adquisición de Armis presiona los márgenes a corto plazo, aunque la compañía espera que la normalización llegue en 2027. Técnicamente, la acción cerró el 22 de mayo a 102,13 dólares, con soportes en 95,74 y 94,00 dólares, mientras que las medias móviles de corto y largo plazo emiten señales de compra.
La cita del 27 de mayo servirá para calibrar si el mercado sigue comprando la narrativa de la IA como motor de crecimiento o si exige pruebas más contundentes. ServiceNow necesita aportar dos cosas: claridad sobre la evolución de los contratos productivos de IA y confianza en que cumplirá los objetivos del segundo trimestre. De lograrlo, el reciente repunte dejará de ser una simple recuperación técnica para asentarse sobre bases más sólidas.
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