La píldora de Wegovy dispara las ventas de Novo Nordisk, pero el precio sigue siendo una losa
07.05.2026 - 07:21:22 | boerse-global.de
Novo Nordisk ha logrado lo que parecía imposible: que su nueva píldora adelgazante duplique las previsiones de los analistas en su primer trimestre de vida comercial. Sin embargo, el alivio en el frente de la demanda no oculta las grietas que el precio está abriendo en el balance del grupo danés.
El primer trimestre de 2026 deja un sabor agridulce en la farmacéutica escandinava. Por un lado, la versión oral de Wegovy, lanzada en enero en Estados Unidos, ha firmado un arranque histórico: 1,3 millones de recetas en los tres primeros meses, que se han traducido en 2.260 millones de coronas danesas de facturación. Los analistas esperaban poco más de la mitad. Si se suma abril, la cifra supera ya los dos millones de prescripciones. La compañía lo califica como el mejor lanzamiento de un fármaco GLP-1 en la historia del país.
El consejero delegado, Mike Doustdar, se ha apresurado a disipar los temores de que la píldora canibalice a la inyección. Las ventas de Wegovy inyectable crecieron un 12%, hasta 18.200 millones de coronas. "Ambas presentaciones se complementan de forma sinérgica", aseguró.
Pero el éxito comercial no logra ocultar la presión sobre los márgenes. El beneficio operativo ajustado cayó un 6% en el trimestre, mientras que los ingresos ajustados retrocedieron un 4% en términos ajustados por divisas, hasta situarse por debajo de los 70.000 millones de coronas. La razón hay que buscarla en Estados Unidos, donde los precios de venta más bajos anularon por completo el crecimiento en volumen. Allí, los ingresos ajustados se desplomaron un 11%. En el negocio internacional, en cambio, las ventas subieron un 6%.
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A pesar de este escenario, el grupo ha elevado ligeramente sus previsiones para el conjunto del año. Novo Nordisk espera ahora una caída de ingresos y beneficio operativo de entre el 4% y el 12% en términos ajustados por divisas. Los analistas de Jefferies consideran que el movimiento, al limitarse a subir el límite inferior de la horquilla, puede interpretarse como una señal de cautela. Morgan Stanley, en cambio, lo califica de "conservador".
La guerra de precios se intensifica
El pulso con Eli Lilly se ha recrudecido. El rival estadounidense lanzó en abril su propia píldora adelgazante, Foundayo, que ya compite directamente con la de Novo Nordisk. Para hacer frente a la amenaza, la farmacéutica danesa ha fijado el precio de su oral en 149 dólares al mes en Estados Unidos. La estrategia está dando sus frutos: alrededor de un millón de pacientes ya utilizan la píldora, y el 80% de ellos no había tomado antes medicamentos similares.
En el conjunto del segmento de obesidad, las ventas crecieron un 22%. La compañía también ha recibido luz verde de la FDA y de los reguladores europeos para una versión de alta dosis de Wegovy, con la que los pacientes perdieron de media un 20,7% de peso en los ensayos clínicos. Además, la insulina basal semanal Awiqli ha obtenido la aprobación en Estados Unidos, y el fármaco para enfermedades raras Etavopivat cumplió todos los objetivos principales en un estudio clínico.
La acción recupera terreno, pero el año sigue en rojo
Los inversores recibieron las cuentas con alivio. En la Bolsa de Copenhague, el título llegó a dispararse un 9,2% durante la sesión del miércoles, aunque cerró con un avance más modesto del 2,3%, en 39,09 euros. En el último mes, la acción acumula una revalorización cercana al 23%, lo que supone un respiro tras las recientes caídas.
Sin embargo, la fotografía a largo plazo sigue siendo preocupante. En lo que va de año, el valor aún pierde alrededor de un 35%, y la distancia con el máximo de 52 semanas sigue siendo considerable. El mercado sigue pendiente de la decisión de las autoridades estadounidenses sobre CagriSema, el fármaco de próxima generación de Novo Nordisk, que en un estudio interno rindió por debajo de Zepbound, el competidor de Eli Lilly. El dictamen se espera para el cuarto trimestre.
A corto plazo, la atención se centra en el Congreso Europeo de Obesidad, que se celebra en Estambul del 12 al 15 de mayo, donde Novo Nordisk presentará nuevos datos clínicos. La compañía ya ha destinado 22.400 millones de coronas a investigación y desarrollo en el trimestre, y ha repartido 37.700 millones entre sus accionistas. El próximo gran hito será el lanzamiento internacional de la píldora de Wegovy, previsto para el segundo semestre de 2026.
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