La plata aprovecha el alivio geopolítico, pero la Fed y el BCE le ponen techo
13.06.2026 - 17:34:42 | boerse-global.de
La plata vivió el viernes un respiro fugaz gracias a la promesa de distensión entre Estados Unidos e Irán, pero el metal precioso arrastra heridas profundas que solo podrán cerrarse si la Reserva Federal y el Banco Central Europeo cambian el rumbo de su política monetaria. Los futuros de julio rebotaron un 5,5% tras el anuncio de Trump de que el conflicto ha terminado, mientras que en el mercado al contado el repunte alcanzó el 6,22%, dejando la cotización en 67,45 dólares la onza. No obstante, la alegría duró poco: en el último mes la caída acumulada ronda entre el 24% y el 24,5%, muy lejos de la media de 50 días situada en 75,82 dólares.
El principal lastre llega desde Washington, pero no del ala geopolítica. La inflación estadounidense de mayo se disparó al 4,2% interanual —la cifra más alta desde abril de 2023—, con una subyacente del 2,9%. Este escenario deja a la Fed sin margen para relajar la política monetaria. Los mercados de futuros descuentan con un 99,4% de probabilidad que el banco central mantenga los tipos sin cambios en la reunión del 16 y 17 de junio —la primera bajo la presidencia de Kevin Warsh—, y un 40% de los operadores ya anticipa una subida de tipos antes de octubre.
A esto se suma que el BCE ya ha movido ficha. Tal como esperaban los analistas, el jueves elevó su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, dejando la tasa de refinanciación en el 2,4%. La decisión encarece aún más la tenencia de activos sin rendimiento como la plata, en un contexto donde el dólar se ha fortalecido por la huida hacia la seguridad del billete verde durante la escalada retórica con Irán. Ese mismo movimiento presionó a la baja el metal durante la semana, hasta que el giro verbal de Trump alivió momentáneamente la tensión.
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De cara a la próxima semana, tres eventos marcarán el rumbo del metal. El primero, la posible firma de un acuerdo entre Washington y Teherán durante el fin de semana, que daría continuidad al rebote. El segundo, la publicación del diagrama de puntos de la Fed el 17 de junio: si el gráfico muestra una senda de tipos más agresiva de lo anticipado, la presión volverá con fuerza. Actualmente, los futuros descuentan un tipo de interés oficial cercano al 3,8% para finales de 2026 y en torno al 4% para mediados de 2027. Un tono hawkish sepultaría cualquier esperanza de un giro dovish a corto plazo. El tercer foco es la reunión del BCE, que ya ha subido tipos pero cuya comunicación futura también influirá en el apetito por los metales.
En el frente fundamental, la oferta sigue siendo un factor de apoyo estructural. Aproximadamente la mitad de la demanda mundial de plata procede de usos industriales como paneles solares y electrónica, y la producción es difícil de expandir porque la plata se obtiene principalmente como subproducto del cobre y el zinc. Sin embargo, este viento de cola choca con la realidad del mercado: el ratio oro/plata ronda las 63 unidades, muy cerca de la media histórica de 65 a 75, lo que descarta una infravaloración relativa significativa.
El resultado es una encrucijada para la plata. El alivio geopolítico del viernes le ha dado un respiro, pero la Fed, el BCE y la fortaleza del dólar mantienen el techo muy bajo. La próxima cita con el banco central estadounidense, el martes por la noche, determinará si el déficit de oferta puede sostener el precio frente a la tormenta monetaria.
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