La plata, atrapada entre el horizonte de Hormuz y el lastre de una Fed que no cede
01.06.2026 - 20:40:57 | boerse-global.de
La cotización del metal precioso refleja esta semana un pulso de fuerzas contradictorias. La onza troy se negocia alrededor de los 75,64 dólares, un leve avance del 0,53% que no oculta el complejo equilibrio entre las señales de distensión en Oriente Próximo y la persistente rigidez monetaria en Estados Unidos. Tras tocar los 121,64 dólares en enero y corregir hasta 74,20 dólares el lunes —un retroceso del 1,43%—, el activo busca ahora un suelo.
La diplomacia iraní y el contratiempo israelí
El foco principal reside en las conversaciones entre Washington y Teherán. Según fuentes cercanas a la negociación, ambas partes habrían acordado una prórroga de 60 días para el alto el fuego, mientras Irán se compromete a despejar minas marítimas en un plazo de 30 días para facilitar el tránsito por el estrecho de Ormuz. La apertura total de esa ruta estratégica reduciría los costes energéticos, aliviaría las presiones inflacionistas y, en última instancia, podría relajar la postura de la Reserva Federal.
Sin embargo, Donald Trump, según reporta la BBC, estaría intentando renegociar varias condiciones clave del acuerdo, incluyendo las relativas a la propia vía marítima y la eliminación del uranio altamente enriquecido iraní. La firma oficial aún no se ha producido.
Por si fuera poco, la escalada en Líbano contrarresta cualquier avance diplomático. Israel ha ordenado a sus tropas que continúen el avance a pesar de un armisticio que lleva más de seis semanas en vigor, y Hezbolá ha respondido con centenares de proyectiles. Cada nueva chispa en la frontera amenaza con dinamitar el proceso negociador con Irán y mantener elevada la prima de riesgo geopolítico que pesa sobre el transporte de materias primas.
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La Fed, atrapada en la inflación y el empleo
El contexto monetario no ofrece respiro. La tasa de inflación estadounidense se mantiene en el 3,8%, muy por encima de lo que anticipaban los analistas. El repunte del petróleo, alimentado precisamente por las tensiones en el Golfo, ha llevado el IPC al nivel más alto en tres años y consolida la expectativa de que la Fed mantenga los tipos sin cambios durante 2027 o más. Para un metal que no genera intereses, el entorno de tipos altos y dólar fuerte es especialmente adverso.
El informe de empleo que se publicará esta semana podría endurecer aún más el discurso de la entidad. Unos datos de contratación sólidos reforzarían la tesis de que la economía no necesita estímulos adicionales, alejando cualquier posibilidad de un giro acomodaticio.
Un déficit que no cesa
Frente a este telón de fondo, el balance estructural del mercado de plata ofrece un ancla fundamental. El sector encamina su quinto año consecutivo de déficit: entre 2021 y 2026, el desajuste acumulado alcanzará los 820 millones de onzas. La producción minera se estanca en torno a los 813 millones de onzas anuales, lastrada por la caída de las leyes en las minas primarias y el aumento de los costes.
La demanda industrial no da tregua. Solo la industria fotovoltaica consume más de 230 millones de onzas cada año, una cifra que crece con cada nuevo parque solar. Este consumo estructural explica que, a pesar de la corrección reciente, la plata acumule una revalorización cercana al 118% en el ejercicio, tras haber superado por primera vez los 100 dólares por onza en enero.
La horquilla técnica y el péndulo de la confianza
Tras el desplome desde el máximo histórico, el metal ha encontrado un equilibrio transitorio en el rango comprendido entre 72 y 76 dólares. Los analistas identifican un proceso de reversión a la media: el precio regresa a un valor estadístico más cercano a la media de las últimas décadas. El nivel de 75,71 dólares se considera un punto de referencia clave. Una permanencia sostenida por debajo de esa cota podría activar nuevas presiones vendedoras, con soporte firme en 72 dólares.
En el lado alcista, la resistencia se sitúa en la banda de 78 a 80 dólares. Solo una ruptura convincente por encima de esos niveles lograría romper el sesgo negativo que arrastra el metal desde el último trimestre.
La evolución de las próximas semanas dependerá de si la diplomacia en Ormuz logra consolidar un marco estable para la navegación y si la Fed da señales de fatiga en su cruzada antiinflacionista. Hasta entonces, la plata jugará su partido entre dos fuerzas opuestas: la esperanza de una distensión que reduzca la prima de riesgo y el déficit estructural que, por ahora, sostiene el precio desde el subsuelo.
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