La plata navega entre la tregua en el Golfo y las exigencias de los bancos centrales
12.06.2026 - 15:02:13 | boerse-global.de
El precio del metal precioso ha demostrado una notable capacidad de absorción ante un entorno que, sobre el papel, debería ser hostil para un activo que no genera intereses. Inflación recalcitrante, subidas de tipos y una crisis geopolítica en Oriente Medio no han impedido que la onza troy cotice este viernes por encima de los 66 dólares. Cierto es que en el último mes el retroceso es sensible, pero la comparativa interanual arroja una ganancia del 83%, un dato que refleja la fortaleza subyacente del mercado.
Detrás de esa resistencia se encuentra un orquestado movimiento de dos fuerzas opuestas. Por un lado, los bancos centrales endurecen el grifo monetario. El Banco Central Europeo subió esta semana los tipos de interés por primera vez en tres años, elevando la facilidad de depósito al 2,25%. Al otro lado del Atlántico, los precios de producción en EE.UU. se dispararon un 6,5% en mayo, el mayor incremento desde finales de 2022, alimentados por el bloqueo del estrecho de Ormuz. El mercado descarta ahora cualquier recorte y descuenta por completo una subida adicional en diciembre.
Por otro lado, el componente geopolítico ha inyectado una volatilidad extrema. Después de que Donald Trump amenazara con atacar infraestructuras petroleras iraníes —incluida la estratégica isla de Kharg—, la plata llegó a marcar mínimos de 63 dólares el jueves. Pero el viento cambió de dirección cuando la Casa Blanca aplazó los ataques y dejó entrever un posible acuerdo de paz para el fin de semana. La agencia iraní Fars corroboró la disposición de Teherán, y el metal blanco rebotó más de un 6% en pocas horas, acercándose de nuevo a la barrera de los 67 dólares.
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Sin embargo, más allá de estos vaivenes tácticos, el verdadero ancla del precio es estructural. El mercado de la plata encadena su quinto año consecutivo de déficit, y las estimaciones apuntan a que para finales de 2026 faltarán acumuladas 820 millones de onzas. La producción minera se mantiene estancada en torno a los 813 millones de onzas anuales, y las mineras apenas pueden incrementar la oferta porque el metal suele obtenerse como subproducto del cobre, el zinc o el plomo. Esa rigidez convierte el déficit en un suelo firme.
La demanda industrial tampoco da tregua. Las placas solares, los vehículos eléctricos y la tecnología médica consumen plata a un ritmo imparable, y en esos sectores el metal es difícilmente sustituible. La combinación de oferta inelástica y consumo creciente explica que el precio ignore en parte las subidas de tipos.
La próxima cita decisiva llega en cuestión de días. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, comparecerá ante la prensa y el mercado espera que mantenga los tipos en el 3,50%-3,75%. Pero lo que realmente importará será el tono de sus palabras: cualquier indicio sobre la senda futura moverá el precio del metal. Si la distensión en el Golfo logra enfriar la inflación energética, Powell podría recuperar el discurso de recortes, un escenario que dispararía el atractivo de la plata. Pero si el conflicto persiste, la política restrictiva seguirá siendo el lastre que el déficit estructural apenas logra contrarrestar.
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