La plata rebota lastrada por el dólar, pero el déficit físico y la intervención de India marcan el rumbo
27.05.2026 - 10:51:17 | boerse-global.de
El precio de la plata rebotó este miércoles un 0,6% hasta 77,40 dólares la onza, una tregua después del desplome del 3% registrado el día anterior, cuando el metal cayó hasta 75,69 dólares. El giro de guión lo ha dado el dólar: la divisa estadounidense perdió fuelle, y al cotizar la plata en esa moneda, cualquier debilidad del billete verde abarata el metal para los compradores internacionales. Sin embargo, el entorno macro sigue siendo hostil para un activo que no ofrece rentabilidad explícita.
La presión sobre los tipos de interés en Estados Unidos sigue siendo el telón de fondo. Los últimos datos de inflación —el IPC y el IPP de abril— llevaron a los mercados a descartar prácticamente cualquier recorte de tipos por parte de la Reserva Federal en 2026. Ese escenario castiga a la plata: cuando los bonos ofrecen rendimientos atractivos, mantener posiciones en metales sin interés se vuelve caro. La próxima prueba serán los datos de gastos de consumo personal (PCE) del jueves, el indicador de inflación favorito de la Fed.
En el plano físico, la oferta y demanda dibujan un panorama muy distinto. El World Silver Survey, publicado el 15 de abril de 2026, prevé un déficit de 46,3 millones de onzas, lo que supondría el sexto año consecutivo de escasez estructural. El motor de esa demanda es la industria: los usos en inteligencia artificial y vehículos eléctricos siguen absorbiendo cantidades crecientes de plata. Aproximadamente el 60% de la demanda mundial procede de aplicaciones industriales, con China como principal consumidor. Así que la cumbre entre Trump y Xi Jinping en Pekín también condiciona al metal: nuevos aranceles podrían trastocar las cadenas de suministro de fotovoltaica y electrónica, aunque esos sectores necesitan plata.
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Un factor que añade incertidumbre logística llega desde India. El gobierno indio endureció a mediados de mayo las normas de importación para barras de plata con una pureza del 99,9% o superior, así como para barras semiprocesadas. Esos productos pasaron de la categoría de libre importación a la restringida, y ahora requieren autorización previa. La medida no altera de inmediato el precio de referencia global, pero encarece la planificación de refinerías y distribuidores, y revela que los grandes mercados consumidores están interviniendo más directamente en el comercio físico.
A todo ello se suma el componente geopolítico. Donald Trump aseguró que las conversaciones con Teherán sobre controles marítimos en el Golfo Pérsico avanzan bien, aunque advirtió de ataques militares si fracasan. Cualquier señal de distensión reduce las primas de riesgo y puede debilitar temporalmente el precio de la plata; las amenazas, en cambio, sostienen la demanda de cobertura. La mezcla de diplomacia y sables mantiene el mercado en vilo.
El trasfondo macroeconómico tampoco ofrece un apoyo claro. El índice de confianza del consumidor del Conference Board cayó en mayo a 93,1 puntos, y el de la Universidad de Michigan se hundió hasta 44,8. Esas cifras reflejan un pesimismo que, de trasladarse a la industria, lastraría aún más la demanda física de plata. Por ahora, la cotización se mueve entre tres fuerzas opuestas: un dólar más débil que da cierto respiro, la persistente presión de los tipos de interés, y una intervención regulatoria en uno de los mayores importadores del mundo. Superar los 77 dólares sería la primera señal de que la marea cambia; por debajo, los 75 dólares siguen siendo el siguiente soporte en el radar de los operadores.
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