La plata sobrevive a la tormenta de tipos y al petróleo: el déficit de oferta actúa como red de seguridad
12.06.2026 - 15:10:41 | boerse-global.de
El silicio geopolítico y la presión monetaria dibujan un escenario teóricamente letal para un activo que no paga intereses. Sin embargo, la plata se aferra a los 67 dólares la onza tras una semana de vértigo que llevó el precio hasta los 63 dólares —mínimos desde diciembre de 2025— para luego recuperar más de un 6%. El repunte, lejos de ser fruto de la euforia, descansa sobre dos pilares: un respiro diplomático entre Washington y Teherán y un desequilibrio físico que ya es estructural.
La escalada militar en el Golfo Pérsico amenazó con desatar una espiral inflacionaria imparable. Durante la semana, el presidente Donald Trump lanzó advertencias sobre ataques a la infraestructura energética iraní, incluida la estratégica isla de Kharg. Las fuerzas estadounidenses derribaron dos drones iraníes sobre buques comerciales. Pero el giro llegó cuando Trump canceló los planes de represalia y anunció un posible acuerdo de paz para el fin de semana. La agencia iraní Fars corroboró la disposición de Teherán. El alivio se tradujo en una compra masiva de plata que borró las pérdidas acumuladas.
Mientras tanto, los bancos centrales aprietan el tornillo. El jueves, el Banco Central Europeo subió el tipo de depósito en un cuarto de punto, hasta el 2,25%, la primera subida desde 2023. La inflación de la eurozona escaló al 3,2% en mayo, impulsada por el bloqueo casi total del estrecho de Ormuz. Al otro lado del Atlántico, los precios de producción estadounidenses se dispararon un 6,5% en mayo, el mayor avance en casi cuatro años, también por el encarecimiento de la energía. Los mercados descuentan ya por completo una subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre. A pesar de todo, la plata no se desmorona.
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¿El motivo? La escasez física actúa como un suelo infranqueable. El Silver Institute proyecta para 2026 un déficit de oferta de 46,3 millones de onzas, el sexto año consecutivo en que la demanda supera a la producción. Las existencias en la COMEX se han desplomado: de 531 millones de onzas en octubre de 2025 a solo 315 millones. Un descenso del 40% en apenas ocho meses. Detrás de esta sangría hay una demanda industrial imparable. La fabricación de paneles solares, baterías para vehículos eléctricos y equipos médicos consume plata a un ritmo que las minas no pueden igualar. Además, la mayor parte del metal se obtiene como subproducto del cobre, el zinc o el plomo, lo que dificulta un aumento rápido de la oferta.
La próxima cita clave es el 17 de junio, cuando la Fed publique su nueva proyección de tipos. Los analistas de la LBMA sitúan el precio medio del año en 79,57 dólares, aunque la horquilla de pronósticos —desde 42 hasta 165 dólares— revela una volatilidad inusual. El mercado busca señales de que, si el estrecho de Ormuz se reabre, el banco central estadounidense pueda plantearse recortes. Pero la inflación alta, aunque alimenta la demanda de refugio físico, cierra la puerta a una política monetaria laxa. Por ahora, la plata resiste donde otros activos se habrían rendido.
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