Lindt & Sprüngli Aktie: Kakaopreis springt 50 Prozent

Für einen traditionell defensiven Titel sind die aktuellen Kursschwankungen ungewöhnlich. Der Schweizer Premiumschokoladenhersteller Lindt & Sprüngli steht massiv unter Druck. Eine toxische Mischung aus wiedererstarkenden Kakaopreisen und schwindender Preissetzungsmacht setzt dem erfolgsverwöhnten Branchenprimus zu.

An der Börse spiegelt sich die Nervosität deutlich wider. Aktuell notiert die Aktie bei rund 10.080 Euro und damit nur knapp über dem jüngsten 52-Wochen-Tief. Seit Jahresbeginn summiert sich der Kursverlust auf fast 20 Prozent.

Selbst ein geplantes, milliardenschweres Aktienrückkaufprogramm verfehlt bislang seine stützende Wirkung. Bis zu zehn Prozent des Kapitals sollen über die nächsten Jahre eingezogen werden. Anleger reagieren darauf bisher verhalten.

Rohstoffkosten und Hedging-Falle

Ein zentraler Belastungsfaktor bleibt der Rohstoffmarkt. Nach einem massiven Preisverfall im Frühjahr zieht Kakao derzeit wieder stark an. Seit Monatsbeginn kletterte der Preis pro Tonne um fast 50 Prozent auf rund 4.800 Dollar.

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Das Timing trifft den Konzern in einer heiklen Phase. Die zwischenzeitliche Entspannung bei den Weltmarktpreisen hilft der Bilanz kurzfristig nicht. Lindt hat seinen Bedarf für das laufende Jahr bereits vollständig abgesichert. Günstigere Einkaufspreise schlagen somit erst im kommenden Jahr positiv zu Buche.

Verbraucher diktieren die Preise

Parallel dazu bröckelt die wichtigste Verteidigungslinie des Unternehmens. Lindt & Sprüngli kann höhere Kosten kaum noch an die Kunden weitergeben. Erste Einzelhändler zogen bereits Konsequenzen. Ein Hamburger Supermarktbetreiber verbannte den bekannten Goldhasen nach einer drastischen Preiserhöhung kurzerhand aus dem Sortiment.

Der Konzern steuert nun gegen und senkt die Preise ausgewählter Produkte. Die unverbindliche Preisempfehlung für klassische 100-Gramm-Tafeln sinkt von 2,69 auf 2,19 Euro. Auch im kommenden Weihnachtsgeschäft plant Lindt Abschläge beim Schokoladenweihnachtsmann.

Prognose nach unten korrigiert

Die operative Lage zwingt das Management zum Umdenken. Das Unternehmen senkte die Prognose für das organische Wachstum im laufenden Jahr auf vier bis sechs Prozent. Zuvor lag die Zielmarke noch zwei Prozentpunkte höher. Konzernchef Adalbert Lechner rechnet für das erste Halbjahr mit rückläufigen Absatzmengen.

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Auf der Liquiditätsseite zeichnet sich indes eine Besserung ab. Der teure Kakao der Vorquartale band zuletzt über 300 Millionen Franken im Lagerbestand. Dieser Knoten soll sich nun lösen und dringend benötigtes Kapital freisetzen.

Am Kurszettel bleibt die Lage angespannt. Der nächste fundamentale Prüfstein folgt im Juli mit dem Halbjahresbericht. Dann muss das Management belegen, ob die Preissenkungen das Volumen im zweiten Quartal tatsächlich stabilisieren konnten.

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