Micron bate récords entre la cumbre Trump-Xi y la crisis laboral de Samsung

La cotización de Micron Technology ha alcanzado un nuevo máximo de 52 semanas en los 693 euros, impulsada por dos fuerzas que actúan en paralelo: el desplazamiento de poder de fijación de precios por la huelga en Samsung Electronics y la inminente visita del consejero delegado Sanjay Mehrotra a Pekín junto al presidente Trump. La acción acumula una subida del 158% en lo que va de año y del 89,10% en el último mes, rozando el techo anual de 676 euros en Frankfurt antes de superarlo.

El conflicto laboral en el mayor fabricante de chips de Corea del Sur está reconfigurando el equilibrio de la oferta mundial de memorias. La incertidumbre productiva en Samsung —cuya mayor central sindical mantiene la presión— traslada la capacidad de fijación de precios hacia los competidores no afectados. Micron, el único gran fabricante estadounidense de DRAM y NAND, se sitúa en una posición óptima para ensanchar márgenes en un mercado que ya operaba con estrechos colchones de suministro.

Mientras tanto, la vertiente geopolítica gana protagonismo. Mehrotra formará parte de la delegación que acompañará a Trump en el encuentro con Xi Jinping los días 14 y 15 de mayo. En la agenda figuran comercio, inteligencia artificial, controles de exportación, Taiwán y el conflicto en Irán. Para Micron, el viaje representa una oportunidad crítica: desde 2023, Pekín ha vetado sus productos en infraestructuras críticas, y la compañía busca vías para reanudar y expandir los envíos sin violar las restricciones.

Paralelamente al frente diplomático, el director financiero Mark Murphy ha despejado las dudas sobre la relación con NVIDIA. Micron suministra memoria de alto ancho de banda HBM4 para la plataforma Vera-Rubin, y los envíos a clientes ya están en marcha. La totalidad de la capacidad de HBM para 2026 se encuentra bajo contratos vinculantes, en muchos casos con acuerdos a tres o cinco años. Esta estabilidad contractual cambia la naturaleza cíclica del negocio de memorias, tradicionalmente sujeto a ventanas de pedido cortas.

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Los resultados financieros corroboran la fortaleza operativa. En el último trimestre comunicado, los ingresos alcanzaron los 13.640 millones de dólares, frente a 8.710 millones del año anterior, con un beneficio ajustado por acción de 4,78 dólares y un flujo de caja operativo de 8.410 millones. Por su parte, en el segundo trimestre del ejercicio 2026 la facturación se disparó hasta 23.860 millones de dólares, un 196% interanual, y el margen neto se situó en el 41%, un nivel extraordinario para la volátil industria de almacenamiento.

Para sostener el crecimiento, Micron ha elevado el gasto de capital del año fiscal 2026 por encima de los 25.000 millones de dólares, destinados a escalar nodos avanzados y financiar una nueva planta en el estado de Nueva York. La demanda de chips para inteligencia artificial sigue siendo el motor principal, con todo el suministro de HBM4 vendido por adelantado.

Los analistas han recogido el testigo. Deutsche Bank elevó su precio objetivo de 550 a 1.000 dólares cuando la acción cotizaba cerca de 775 dólares; Mizuho también lo incrementó hasta 740 dólares. Estas revisiones reflejan la revalorización del ciclo de IA para el negocio de memorias.

Sin embargo, la vertiente técnica muestra señales de sobrecompra. El RSI se sitúa en 77,9, indicando que el movimiento ha sido intenso. La acción cotiza muy cerca de su récord y cualquier noticia adversa podría desencadenar recogida de beneficios.

En el frente político, el avance del MATCH Act en el Congreso estadounidense añade presión sobre Pekín. La ley reforzaría el control de exportaciones de equipos de fabricación de chips, afectando a empresas como ChangXin Memory Technologies y Yangtze Memory Technologies, y obligaría a Japón y Países Bajos a alinear sus normativas en 150 días. El Ministerio de Exteriores chino ya ha criticado la iniciativa, calentando el ambiente antes de la cumbre.

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Micron también participa estos días en un foro industrial JEDEC sobre infraestructura de servidores y nube para IA, y el 20 de mayo intervendrá en la conferencia de J.P. Morgan. Allí podría dar pistas sobre el plan de inversiones para 2027 y la sostenibilidad del actual ritmo de crecimiento.

De momento, la combinación de viento de cola comercial por la huelga de Samsung, el blindaje contractual con NVIDIA y la posible apertura del mercado chino sitúa a Micron en una encrucijada sin precedentes. El rally tiene combustible, pero el desenlace de la reunión de Pekín y la respuesta de Washington decidirán si el próximo techo está aún por llegar.

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