Micron: la alianza con TSMC y la producción de HBM4 agotada marcan la antesala de unos resultados históricos
03.06.2026 - 14:51:32 | boerse-global.de
Micron Technology ha agotado toda su capacidad de producción de HBM4 para 2026. Ni un solo gigabyte de esta memoria de alto ancho de banda queda disponible, y la demanda sigue creciendo. Para la siguiente generación, HBM4E, la compañía ha roto con su tradición de fabricación interna: se ha aliado con TSMC para producir los base dies en el proceso de 10 nanómetros de sexta generación (1-Gamma), un movimiento estratégico que busca maximizar la calidad en la transición hacia cargas de trabajo de inferencia masiva. La acción, que marca un nuevo máximo de 52 semanas en 914,20 euros y acumula una subida cercana al 915% en doce meses, se prepara para presentar sus cifras del tercer trimestre fiscal el 24 de junio.
El mercado direccionable total de HBM se ha adelantado dos años: Micron estima que alcanzará los 100.000 millones de dólares en 2028, frente a previsiones anteriores que situaban ese hito más tarde. El motivo es estructural: en los sistemas modernos de inteligencia artificial, la anchura de banda de la memoria determina el rendimiento más que la potencia de cálculo bruta. La sexta generación de HBM, HBM4, ya está en producción masiva con módulos de 36 GB apilados en 12 capas, diseñados específicamente para la plataforma Vera Rubin de NVIDIA, lo que afianza a Micron en el stack hardware de los grandes centros de datos.
El consenso de los analistas, sin embargo, no es unánime. Melissa Fairbanks, de Raymond James —entre el 2% de analistas mejor valorados de Wall Street— ha duplicado su precio objetivo hasta los 1.100 dólares, manteniendo la recomendación de "outperform". Tras reunirse con Samsung, SK Hynix y Kioxia, Fairbanks está convencida de que los mercados de memoria han cambiado para siempre: los fabricantes muestran una disciplina inédita en la ampliación de capacidad, y los clientes firman contratos de suministro de tres a cinco años, frente al anterior ciclo trimestral o anual. El resultado es que la capacidad está vendida para "varios años", los precios se mantienen estables y los márgenes brutos —entre el 50% y el 60% de forma sostenida— superan los máximos históricos del sector.
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En la otra cara de la moneda, Timothy Arcuri, de UBS, ha elevado su objetivo hasta los 1.625 dólares, el más alto de Wall Street, mientras que la media de los analistas se sitúa en 804 dólares, por debajo del precio actual. JPMorgan, por su parte, destaca a Micron como uno de los grandes beneficiarios de la infraestructura de IA, subrayando que los cuellos de botella en high-bandwidth memory, componentes ópticos para redes y sistemas de refrigeración de centros de datos son especialmente agudos, y la compañía está bien posicionada como proveedora de estas piezas críticas.
De cara a los resultados del tercer trimestre fiscal, la propia Micron había pronosticado unos ingresos de aproximadamente 33.500 millones de dólares y un beneficio ajustado por acción de 19,15 dólares. Los analistas esperan superar esa cifra y sitúan el ingreso en 33.800 millones. Para el conjunto del año fiscal 2026, el consenso apunta a un beneficio por acción de 58,87 dólares, impulsado por los contratos de alto margen de HBM y la migración hacia soluciones DDR5 y PCIe Gen6. El mercado descuenta que las cifras batirán las proyecciones propias de la compañía.
Todo ello ocurre mientras la acción cotiza con un RSI de 32 —niveles que técnicamente sugieren sobreventa, pese al rally— y el debate sobre un posible stock split gana fuerza. Micron ha dividido sus títulos en tres ocasiones, la última en el año 2000, y el precio por encima de los 1.000 dólares (llegó a tocar los 1.072) ha reavivado las especulaciones. De momento no hay una propuesta oficial con ratio, fecha de registro ni día de ejecución, pero la probabilidad aumenta con cada nuevo avance. El dilema no es ya si el viejo ciclo de la memoria ha quedado obsoleto, sino si el mercado ha descontado por completo esta nueva realidad.
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