Navitas Semiconductor: la euforia por la IA convive con una dilución que los analistas aún no descuentan
23.05.2026 - 07:44:09 | boerse-global.de
El fabricante de semiconductores Navitas ha visto cómo sus acciones escalaban hasta un nuevo máximo anual, impulsadas por el optimismo en torno a la inteligencia artificial, mientras materializa una ampliación de capital derivada de compromisos previos a su salida a bolsa. El mercado premia con fuerza los avances en chips para centros de datos, pero la emisión de nuevos títulos y un balance aún deficitario invitan a la cautela.
La compañía comunicó el 22 de mayo la emisión de 3.277.438 nuevas acciones de clase A, en cumplimiento del denominado "Triggering Event I" estipulado en el acuerdo de fusión con Live Oak Acquisition Corp. II, cerrado en 2021. El mecanismo permite que los antiguos accionistas y otros beneficiarios reciban hasta 10 millones de títulos adicionales antes del 19 de octubre de 2026, siempre que se alcancen determinados objetivos de cotización.
De forma paralela, Navitas ha llegado a un acuerdo con Live Oak Sponsor Partners II por el que transfiere 726.225 acciones al patrocinador, ya totalmente devengadas y sin restricciones de transferencia. A cambio, 115.775 títulos quedarán cancelados. Ambas partes renuncian a futuras reclamaciones legales.
El mercado, sin embargo, ha ignorado por completo el aumento del número de acciones. El viernes, el título marcó un nuevo máximo de 52 semanas en 29,54 dólares, antes de cerrar en 29,25 dólares. La subida intradía rozó el 20% desde el mínimo de la sesión, y el volumen negociado alcanzó los 51,11 millones de títulos, muy por encima de la media diaria de 41,05 millones.
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En términos semanales, la acción acumula una ganancia del 37%, y desde principios de año el avance supera el 300%. Si se toma como referencia el cierre del 20 de abril (13,20 dólares), la revalorización alcanza el 70%. Este rally se alimenta de las expectativas generadas por Nvidia y la demanda de infraestructura para inteligencia artificial, especialmente los sistemas de alimentación de 800 voltios en corriente continua para centros de datos de alto rendimiento, donde Navitas desarrolla chips de carburo de silicio y nitruro de galio.
Capital fresco para escalar, pero a costa de dilución
Para financiar el crecimiento, Navitas ha recurrido también al mercado de capitales. A principios de mayo cerró un programa ATM por 122 millones de dólares y puso en marcha otro por hasta 125 millones. Una declaración de registro universal por 250 millones de dólares proporciona el marco general. La necesidad de efectivo responde a los planes de escalar las nuevas plataformas, pero los accionistas existentes ven cómo su participación se diluye progresivamente.
Las cifras reales aún no acompañan al entusiasmo
En el primer trimestre, Navitas ingresó 8,6 millones de dólares, un 18% más que en el trimestre anterior, pero un 38,6% menos que los 14,0 millones del mismo periodo del año pasado. La compañía está reorientando su negocio: se retira de aplicaciones de consumo y móvil para centrarse en centros de datos, redes eléctricas y otros mercados de alta potencia, donde las ventas crecieron un 35% interanual.
El resultado neto, no obstante, sigue en terreno negativo. Las pérdidas se ampliaron hasta 33,8 millones de dólares (0,15 dólares por acción), frente a los 16,8 millones (0,09 dólares) de un año antes. La caja se sitúa en 221,0 millones de dólares.
Para el segundo trimestre, la dirección proyecta unos ingresos de 10,0 millones de dólares, con una horquilla de medio millón a cada lado. En el punto medio, el crecimiento secuencial superaría el 16%.
Los analistas ven potencial… pero a la mitad del precio actual
El consenso del mercado refleja el escepticismo. De los cinco analistas que cubren el valor, la mayoría mantiene una recomendación de mantener (hold). El precio objetivo medio se sitúa en 14,46 dólares, con una horquilla que va de 8 a 21 dólares. Tras el cierre del viernes, la acción cotiza muy por encima incluso del objetivo más optimista.
En las últimas semanas, Baird elevó su objetivo de 9 a 20 dólares, citando tres oleadas de crecimiento ligadas a los centros de datos de 800 voltios. Needham también lo revisó al alza, de 13 a 21 dólares, después de que las cifras y las previsiones superaran las expectativas. Aun así, el precio actual casi duplica el objetivo más alto.
Los próximos días traerán nuevas referencias. A partir del 28 de mayo, el equipo directivo participará en dos conferencias para inversores donde deberá demostrar que el progreso operativo justifica la creciente capitalización. Por el lado técnico, una caída por debajo de los 24 dólares podría acelerar las ventas. Hasta octubre de 2026, además, el mercado seguirá pendiente de los hitos de cotización que podrían activar nuevas emisiones de acciones.
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