Nel ASA: efectivo récord, pedidos en caída y la incógnita de la nueva plataforma
02.06.2026 - 17:32:40 | boerse-global.de
Tras dispararse más de un 70% desde enero, la cotización de Nel ASA se toma un respiro. El l pasado lunes el título sufrió un correctivo del 10% en la Bolsa de Oslo, cerrando en 3,48 coronas noruegas. En plataformas alemanas como Tradegate, el precio equivalente rondó los 0,33 euros, lejos del máximo de 52 semanas de 0,36 euros alcanzado el 25 de mayo. La pregunta que sobrevuela el mercado es si este frenazo responde a una mera recogida de beneficios o es síntoma de un suelo menos firme de lo que el rally sugiere.
La compañía noruega de electrolizadores afronta una paradoja: su balance muestra una caja de 1.443 millones de coronas, un colchón que le da margen para industrializar su nueva generación de sistemas alcalinos a presión. Pero la realidad operativa sigue sin despegar. En el primer trimestre, los ingresos cayeron un 5% interanual, hasta 148 millones de coronas, y el margen Ebitda continuó en terreno negativo con -100 millones, frente a los -115 millones del año anterior. El resultado neto se saldó con pérdidas de 144 millones de coronas y el beneficio por acción pasó de -0,10 a -0,08 coronas, una mejora leve que no disipa las dudas.
El eslabón más débil es la cartera de pedidos. Durante el trimestre, los nuevos encargos sumaron apenas 85 millones de coronas, y la cartera total se contrajo un 24% respecto al año anterior, situándose en 1.113 millones. Un retroceso que contrasta con la euforia bursátil y que hace temer que el precio actual descontase más esperanzas que realidades.
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La nueva plataforma, el as bajo la manga
El 6 de mayo, Nel presentó oficialmente su sistema de electrolizadores alcalinos presurizados de nueva generación, fruto de ocho años de desarrollo. El objetivo declarado es abaratar los costes de los grandes proyectos de hidrógeno verde. Para una planta de 25 MW, la compañía aspira a ofrecer costes llave en mano inferiores a 1.450 dólares por kW, un umbral que ataca directamente la barrera de las inversiones iniciales elevadas.
La apuesta industrial tiene un respaldo comunitario: el Fondo Europeo de Innovación puede aportar hasta 135 millones de euros para cubrir el 60% de los costes subvencionables de la planta de Herøya, donde se escalará la producción. Sin embargo, el mercado espera señales concretas de que la nueva tecnología se traduce en contratos de calado. Hasta ahora, las noticias corporativas brillan por su ausencia desde el anuncio.
Señales técnicas mixtas
Tras la corrección del lunes, el martes la acción se estabilizó. El RSI se sitúa en torno a 49, en zona neutral, y el precio aún supera en un 57% su media móvil de 200 sesiones, que se encuentra en 0,21 euros. La tendencia alcista iniciada en abril, que llevó al título desde el mínimo de 52 semanas de 0,18 euros hasta el máximo de 0,36 euros, sigue técnicamente intacta, aunque la velocidad del avance (más del doble en seis semanas) invitaba a una pausa.
El valor acumula una ganancia superior al 71% en lo que va de año, pero la vulnerabilidad a corto plazo es alta. La combinación de una caja saneada con un negocio que aún no gira al alza deja a la acción en manos de las expectativas. El próximo hito será el 15 de julio, cuando Nel publique los resultados del segundo trimestre. En esa fecha, el mercado buscará no solo números, sino sobre todo el primer pedido significativo que demuestre que la nueva plataforma convence a los grandes clientes. Mientras tanto, el efectivo es un colchón, pero no un motor.
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