Nel ASA: el desplome del 73% en pedidos ensombrece el acuerdo judicial y la nueva plataforma
10.06.2026 - 17:33:53 | boerse-global.de
La cotización de Nel ASA encadena dos sesiones a la baja sin que un solo desencadenante lo explique todo. El miércoles los títulos cayeron un 7% hasta los 0,24 euros, después de haber perdido más de un 5% el martes en un entorno de debilidad generalizada del sector del hidrógeno en Europa. La compañía noruega de electrolizadores no es la única que corrige: su rival británico ITM Power, que entre abril y mayo de 2026 se disparó de 0,70 a 2,50 euros, ahora ronda los 1,59 euros. Mientras, otros valores de tecnologías limpias como dynaCERT acumulan en el año una subida cercana al 20%, lo que pone en entredicho si la presión sobre los fabricantes de electrolizadores responde a una corrección lógica tras el rally o a problemas estructurales.
En medio de este clima, Nel ASA cerró el 7 de junio un acuerdo con Iwatani Corporation of America que pone fin a un largo litigio. La empresa desembolsará 7,5 millones de dólares —una cantidad relevante en un momento de estrecheces— pero elimina la incertidumbre judicial. El mercado, sin embargo, no lo celebró: la atención se centra en la alarmante evolución de los pedidos.
El primer trimestre presentado en abril ya encendió todas las alarmas. Nel ASA reportó unos ingresos por contratos con clientes de aproximadamente 148 millones de coronas noruegas, un 5% menos que el año anterior. El EBITDA se mantuvo en terreno negativo, con -100 millones de coronas, aunque mejoró en 15 millones frente al mismo periodo de 2025. Pero el dato más demoledor fue el de la entrada de pedidos: solo 85 millones de coronas, un desplome del 73% interanual. La cartera de pedidos se redujo así a 1.100 millones de coronas, un 24% menos que hace un año. La compañía aún dispone de una caja sólida, con alrededor de 1.400 millones de coronas, pero esa liquidez no basta para disipar el escepticismo cuando la generación de nuevos contratos se ha secado.
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Como contrapeso estratégico, Nel lanzó a principios de mayo su nueva plataforma de electrolizadores, desarrollada durante más de ocho años en su planta de Herøya (Noruega). La empresa afirma que el sistema reduce los costes totales del proyecto por debajo de 1.450 dólares por kilovatio para una instalación de 25 megavatios con suministro de hidrógeno a 30 bares. Es una promesa tecnológica atractiva, pero sin contratos firmados que la respalden sigue siendo eso, una promesa. Hasta que la cartera de pedidos no muestre signos de recuperación, la innovación difícilmente tendrá reflejo en la cotización.
En el plano técnico, la acción ha perforado la media móvil de 50 sesiones, situada en 0,26 euros, y se acerca peligrosamente a la de 200 días, en 0,21 euros. El RSI ronda los 38 puntos, lo que indica que el título está castigado pero aún lejos del sobreventa. Desde el máximo de 52 semanas —0,37 euros alcanzados a finales de mayo— la caída supera ya el 34%.
Paradójicamente, el horizonte industrial del hidrógeno verde sigue intacto. En Alemania, EWE y Salzgitter Flachstahl han cerrado un contrato de suministro a largo plazo para 10.000 toneladas anuales de hidrógeno verde a partir de 2030. EWE construirá para ello un electrolizador de 320 megavatios en Emden, dentro del proyecto "Clean Hydrogen Coastline", que cuenta con un respaldo público masivo: 925 millones de euros para Salzgitter y 267 millones para EWE. Estas cifras reflejan la magnitud de los planes de infraestructura, pero la rentabilidad inmediata de los fabricantes de electrolizadores sigue en el aire.
El próximo hito para Nel ASA será el informe del primer semestre, previsto para el 15 de julio. Hasta entonces, el mercado solo tendrá ojos para los anuncios de nuevos contratos. Si no llegan, la presión sobre el valor no hará más que intensificarse.
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