Nel ASA: el frenazo sin noticias pone a prueba la euforia del hidrógeno
02.06.2026 - 17:32:40 | boerse-global.de
El rally del hidrógeno ha encontrado un alto inesperado. Nel ASA perdió cerca de un 10% el lunes en la bolsa de Oslo, cerrando en 3,48 coronas noruegas (NOK), después de haber tocado un máximo intradía de 3,80 NOK. En los parqués alemanes, el desplome fue similar: hasta un 9% en Tradegate, con la acción cayendo a 0,319 euros, para después estabilizarse en 0,33 euros al día siguiente. Lo llamativo del movimiento es que no hubo comunicado corporativo ni anuncio de última hora que lo justificara. La última noticia relevante data del 6 de mayo, con el lanzamiento de una nueva plataforma de electrolizadores alcalinos a presión.
El contexto ayuda a entender el porqué. Desde mediados de abril, la cotización se había más que duplicado, pasando de unos 0,18 euros a tocar un máximo de 52 semanas de 0,36 euros el pasado 25 de mayo. Un avance del 72,67% en lo que va de año que, sin nuevos estímulos, invitaba a la toma de beneficios. El RSI se sitúa ahora en torno a 49, en terreno neutral, y el precio aún se mantiene un 57% por encima de su media móvil de 200 días (0,21 euros), lo que indica que la tendencia alcista de largo plazo no se ha roto.
Los números del primer trimestre, el espejo de la fragilidad
La volatilidad reciente también refleja que el mercado está pendiente de cada dato operativo. En el primer trimestre de 2026, Nel registró unos ingresos de 148 millones de coronas noruegas, un 5% menos que un año antes. El EBITDA fue negativo en 100 millones de coronas y la pérdida por acción mejoró ligeramente hasta 0,08 NOK, frente a los 0,10 NOK del año anterior. Pero lo que más preocupa es la evolución de la cartera de pedidos: el nuevo ingreso de pedidos se desplomó un 73%, hasta 85 millones de coronas, y la cartera total se redujo un 24%, situándose en 1.113 millones de coronas.
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La división por tecnologías ofrece matices. El segmento alcalino elevó sus ventas un 6%, hasta 75 millones de coronas, mientras que el PEM (membrana de intercambio de protones) cayó un 14%, hasta 74 millones de coronas. La compañía presentó a principios de mayo una nueva generación de electrolizadores alcalinos a presión, con capacidad de producción de hasta 1 gigavatio al año en su planta de Herøya, con un plan de expansión hasta los 4 GW. Además, cuenta con una ayuda del Fondo de Innovación de la Unión Europea de hasta 135 millones de euros para industrializar el proceso.
Sin nuevos contratos, el sentimiento manda
El mercado se encuentra ahora en una encrucijada: por un lado, una plataforma tecnológica más sólida y un respaldo financiero europeo; por el otro, una entrada de pedidos débil y una cartera menguante. La ausencia de noticias corporativas desde el lanzamiento de la nueva plataforma ha dejado a la acción huérfana de catalizadores. El próximo hito relevante será el informe semestral, previsto para el 15 de julio. Hasta entonces, la cotización dependerá en gran medida del rumbo de las noticias sobre contratos o alianzas, así como del flujo de caja y del sentimiento general hacia el sector del hidrógeno. El retroceso de estos días no ha puesto en entredicho la tendencia de fondo, pero sí ha recordado que, sin fundamentos concretos, las subidas meteóricas suelen tener los pies de barro.
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