Nel ASA: la tecnología despega, pero los pedidos aún no aterrizan
27.05.2026 - 15:31:59 | boerse-global.de
La euforia que llevó a la acción de Nel ASA hasta un nuevo máximo de 52 semanas en los 0,35 euros se topó esta semana con una realidad más fría. El martes, el título cedió más de un 5% y llegó a caer un 7,2% en Tradegate, hasta los 0,33 euros. La cotización se recupera ligeramente hasta 0,34 euros, pero el frenazo pone en duda si el rally reciente tiene piernas para seguir.
Y es que el recorrido acumulado es vertiginoso: desde el mínimo de mediados de febrero, la acción prácticamente se ha duplicado, y en lo que va de año suma un 77,6% de revalorización. El impulso proviene de dos hitos tecnológicos que el mercado ha recibido con entusiasmo.
El primero, la nueva plataforma de electrolizadores alcalinos presurizados presentada el 6 de mayo, fruto de más de ocho años de desarrollo y pruebas en Herøya. Nel asegura que una instalación de 25 MW costará menos de 1.450 dólares por kilovatio, menos de la mitad de la media del sector. El segundo, la alianza con Samsung E&A, que ha dado lugar a la solución conjunta «CompassH2-A+», capaz de reducir a la mitad la superficie necesaria para las plantas. Samsung, además, ofrece una garantía integral del sistema, un gesto que busca facilitar la financiación de proyectos, uno de los principales escollos del hidrógeno verde.
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Sin embargo, el ruido mediático no oculta unos fundamentales que siguen sin carburar. En el primer trimestre, los ingresos de clientes cayeron un 5% interanual, hasta 148 millones de coronas noruegas (152 millones incluyendo otros ingresos). El resultado operativo (EBITDA) se mantuvo en terreno negativo, con -100 millones de coronas, aunque mejoró en 15 millones respecto al año anterior. La cartera de pedidos se redujo un 24% y se sitúa en 1.113 millones de coronas, mientras que la liquidez disponible alcanza los 1.440 millones, un colchón que da margen pero no sustituye a la nueva demanda.
El mercado ha comprado la historia del hidrógeno y la promesa de costes más bajos, pero el movimiento actual tiene más de momentum especulativo que de confirmación comercial. La última gran noticia corporativa fue la propia presentación de la plataforma hace semanas; desde entonces, ningún pedido relevante ha respaldado el discurso. La acción cotiza ahora al filo del máximo anual (0,36 euros según el primer artículo) y cualquier ausencia de novedades podría provocar una consolidación más profunda.
Los inversores tendrán la próxima cita clave el 15 de julio, cuando Nel publique los resultados del segundo trimestre. Será entonces cuando se compruebe si la nueva plataforma y la alianza con Samsung empiezan a traducirse en contratos. Hasta ese momento, la cotización baila al son de la técnica y del apetito por el sector del hidrógeno, más que de las cifras que realmente sostienen a la compañía.
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