Novo Nordisk: el privilegio de Wegovy expira en CVS mientras Medicare se abre como contrapeso
02.06.2026 - 19:42:29 | boerse-global.de
El mercado de los GLP-1 en Estados Unidos ha entrado en una nueva fase de reconfiguración. Novo Nordisk ha perdido el estatus preferente que mantenía en el formulario de CVS Caremark, uno de los mayores gestores de farmacia del país, justo cuando la puerta de Medicare comienza a abrirse para los pacientes con obesidad. La compañía danesa se enfrenta a un escenario de doble filo: la ventaja comercial de Wegovy se desvanece, pero una ventana de millones de nuevos pacientes asoma en el horizonte.
CVS Caremark igualó el acceso de los principales competidores a partir del 1 de junio de 2026. Desde esa fecha, el medicamento oral Foundayo, de Eli Lilly, comparte la misma categoría preferente que Wegovy. El 1 de octubre se sumará Zepbound, también de Lilly. El acuerdo exclusivo que hasta ahora protegía a Wegovy ha quedado anulado, y la competencia se dirimirá en función de resultados clínicos, preferencias de los médicos y decisiones de los pagadores.
Paralelamente, Novo Nordisk ha puesto en marcha el programa «GLP-1 Bridge» para beneficiarios de Medicare. A partir de julio de 2026, los pacientes con obesidad que cumplan los requisitos podrán acceder a Wegovy por una cuota mensual de 50 dólares. El programa estará vigente hasta finales de 2027 y abre la puerta a millones de nuevos usuarios, con el consiguiente potencial de ingresos multimillonarios.
La reacción del mercado bursátil fue inmediata. Al cierre del 1 de junio, los ADR de Novo Nordisk cedieron un 3,41%, hasta 36,98 euros, una caída superior al promedio del sector farmacéutico, que perdió un 1,97%. Desde el inicio del año, el título acumula un retroceso del 17%, y respecto al mismo periodo del año anterior, la caída alcanza el 42%. El máximo de 52 semanas, registrado en junio de 2025 en 70,13 euros, queda un 47% por encima del precio actual. Tras tocar un mínimo en 30,48 euros, la acción se ha recuperado parcialmente hasta situarse en torno a 37,90 euros, aunque todavía se sitúa un 14% por debajo de su media móvil de 100 días (38,80 euros). El RSI, en 71,6 puntos, indica una ligera sobrecompra tras el rebote.
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Los resultados del primer trimestre de 2026 ofrecieron señales mixtas. El beneficio por acción alcanzó 1,04 dólares, superando el consenso de los analistas, que esperaban 0,87 dólares. Los ingresos sumaron 10.850 millones de dólares, prácticamente en línea con los 10.860 millones estimados. Sin embargo, la cifra de ventas reportadas creció un 32% gracias a un efecto extraordinario relacionado con el programa 340B; descontado ese impacto, los ingresos se contrajeron un 4%. La dirección elevó sus previsiones para el conjunto del año, pero sigue anticipando una caída de entre el 4% y el 12% en las ventas ajustadas y en el beneficio operativo ajustado.
Uno de los motores del optimismo a corto plazo es la acogida de Wegovy oral. Solo en el primer trimestre se registraron 1,3 millones de recetas, y desde su lanzamiento en enero la cifra acumulada ha superado los dos millones de prescripciones, aproximadamente el doble de lo proyectado inicialmente. Se trata del lanzamiento de un GLP-1 más potente en la historia de Estados Unidos.
En paralelo, Novo Nordisk mantiene activo un ambicioso programa de recompra de acciones. El 6 de mayo de 2026 se inició un nuevo tramo bajo el reglamento de abuso de mercado de la UE. El programa global contempla la recompra de hasta 15.000 millones de coronas danesas en un plazo de doce meses, con inicio el 4 de febrero de 2026. El tramo actual, centrado en acciones de clase B, asciende a 11.200 millones de coronas y se extiende hasta el 1 de febrero de 2027. La compañía posee en autocartera 35.074.480 acciones B, equivalentes al 0,8% del capital.
Las opiniones de los analistas reflejan cautela. El consenso recomienda «mantener» el valor. Algunos expertos prevén una desaceleración en el crecimiento de ingresos y beneficios para el ejercicio en curso. La conversión de flujo de caja libre se ha debilitado y el endeudamiento ha aumentado, lo que añade presión sobre la valoración.
Los próximos días serán decisivos para el futuro inmediato del fármaco estrella de Novo Nordisk. Del 5 al 8 de junio, en las Sesiones Científicas de la Asociación Americana de Diabetes en Nueva Orleans, la compañía presentará 40 resúmenes. El foco estará en los datos de fase 3 de los estudios REIMAGINE-1 a 3, que evalúan CagriSema, una inyección semanal que combina el análogo de amilina cagrilintida con el agonista del receptor GLP-1 semaglutida. Las indicaciones objetivo son la diabetes tipo 2, la obesidad y el control de peso. Además, la decisión de la FDA sobre CagriSema se espera para la segunda mitad del año.
El pulso entre Novo Nordisk y Eli Lilly se intensifica. La pérdida del blindaje en el formulario de CVS coloca a Wegovy en igualdad de condiciones con sus rivales, pero la apertura de Medicare y los datos de CagriSema pueden redefinir el equilibrio. El mercado aguarda señales —clínicas, regulatorias y comerciales— que determinen si la firma danesa logra compensar la ventaja perdida con una apuesta de futuro aún más potente.
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