Novo Nordisk: la cobertura de Wegovy se retira en EE.UU. mientras Francia abre sus puertas
03.06.2026 - 19:42:05 | boerse-global.de
El mes de junio trae consigo una encrucijada para Novo Nordisk. Mientras Francia se prepara para convertirse en el primer país de la Unión Europea en reembolsar Wegovy a partir del día 15, en Estados Unidos el gigante asegurador Cigna ha anunciado que dejará de cubrir los GLP-1 para adelgazar en su propio plan de empleados a partir de julio. Dos señales opuestas que reflejan la tensión entre el potencial de mercado y el escepticismo sobre los costes.
La decisión de Cigna afecta a unos 67.700 trabajadores, que perderán la cobertura para Wegovy y Zepbound de Eli Lilly a partir del 1 de julio. Quienes estén en tratamiento activo podrán canjear sus recetas hasta finales de junio, pero los pagos de bolsillo posteriores no contarán para el deducible. La indicación para diabetes no se modifica. Este movimiento no es aislado: según la Business Group on Health, casi ocho de cada diez empleadores consideran los GLP-1 un factor de encarecimiento en sus presupuestos sanitarios, y muchos estudian restringir los reembolsos. Cigna, como aseguradora, aplica ahora lo que sus clientes corporativos llevan tiempo sopesando.
Francia, en cambio, apuesta por la vía contraria. El sistema de seguridad social cubrirá Wegovy y Mounjaro para pacientes con obesidad severa: un IMC igual o superior a 35 con una enfermedad asociada, o un IMC de al menos 40. El reembolso nominal es del 65%, pero en la práctica casi todos los pacientes quedarán completamente cubiertos al cumplir condiciones como hipertensión o diabetes. El ministerio de Sanidad galo estima un coste anual de unos 100 millones de euros si se alcanza el máximo de la población diana, aproximadamente un millón de personas. Solo especialistas en centros de obesidad, endocrinólogos y diabetólogos podrán recetar inicialmente; los médicos de familia podrán renovar las recetas.
A la buena noticia regulatoria europea se suma la recomendación positiva del CHMP, el comité de la EMA, del pasado 22 de mayo para dos nuevas presentaciones de Wegovy: una tableta oral de 25 mg de semaglutida —la primera recomendación para un GLP-1 oral en control de peso— y una inyección de alta dosis de 7,2 mg. La tableta logró un 16,6% de pérdida de peso en el estudio OASIS-4, mientras que la inyección alcanzó un 20,7% en STEP-UP. La Comisión Europea dará su visto bueno, considerado una mera formalidad. Novo Nordisk prevé lanzar Wegovy 7,2 mg en la UE en el tercer trimestre de 2026, y la tableta en la segunda mitad del año en mercados selectos fuera de EE.UU.
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Precisamente el mercado estadounidense de la tableta está mostrando una tracción arrolladora. Desde su lanzamiento el 5 de enero de 2026, se han dispensado más de dos millones de recetas; en la semana del 17 de abril se superaron las 200.000 recetas semanales, el mejor arranque de un GLP-1 en la historia del país. En el primer trimestre, las ventas de la tableta ascendieron a 2.300 millones de coronas danesas. Un factor diferencial: no presenta restricciones de interacciones farmacológicas en el prospecto.
Sin embargo, el mercado de capitales sigue sin recompensar al grupo nórdico. La acción cotiza alrededor de 36,20 euros, un 19% por debajo del nivel de principios de año y un 42% menos que hace doce meses. El máximo de 52 semanas, 70,13 euros, parece un espejismo. La dirección intenta contener la sangría con un programa de recompra de acciones de hasta 15.000 millones de coronas en doce meses. Desde el 4 de febrero, la compañía ha adquirido cerca de 17,9 millones de títulos clase B a un precio medio de 263,47 coronas, equivalentes a unos 4.700 millones de coronas.
La próxima cita que podría cambiar el sentimiento inversor es el congreso de la Asociación Americana de Diabetes (ADA), del 5 al 8 de junio. Novo Nordisk presentará 40 resúmenes, y el punto álgido serán los datos de fase 3 del estudio REIMAGINE sobre CagriSema, el combinado que hasta ahora ha decepcionado al no demostrar no inferioridad frente a un competidor en obesidad. El 7 de junio se celebrará un webcast en directo con la dirección, donde se esperan detalles sobre la hoja de ruta para CagriSema, incluido el calendario de aprobación ante la FDA, previsto para el cuarto trimestre de 2026.
Mientras tanto, las perspectivas para el ejercicio 2026 siguen siendo modestas. La compañía anticipa una caída del 4% al 12% en ingresos ajustados y beneficio operativo en divisas constantes —descontando el efecto 340B en EE.UU.—. La fuerte demanda de los GLP-1 no se traduce aún en una monetización sin fricciones. Entre la contracción de la cobertura en el mayor mercado del mundo y la apertura de un nuevo frente en Europa, Novo Nordisk se juega en las próximas semanas buena parte de su credibilidad bursátil.
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