Nvidia: 58.300 millones de beneficio, una CPU para desafiar a Intel y el adiós a China como mercado clave
23.05.2026 - 17:31:28 | boerse-global.de
Los resultados del primer trimestre del año fiscal 2027 de Nvidia han dejado una paradoja. La empresa registró las cifras más altas de su historia —ingresos de 81.600 millones de dólares, un 85% más que el año anterior, y un beneficio neto que se disparó un 211%, hasta 58.300 millones— pero la acción reaccionó con caídas. En dos sesiones bursátiles perdió un 3,5%, un clásico movimiento de «vender la noticia» que refleja el altísimo listón al que está sometido el valor. En Fráncfort, el título cerró la semana a 185,46 euros, un 2% menos en el día y un 4% a la semana, aunque en el año acumula una subida del 15%.
El músculo principal del crecimiento sigue siendo el negocio de centros de datos, que generó 75.200 millones de dólares, más del 92% de la facturación total del trimestre. El margen bruto ajustado se mantuvo estable en el 75%, una señal de que la compañía conserva su poder de fijación de precios pese al aumento de la competencia. Para el segundo trimestre, la dirección prevé unos ingresos de 91.000 millones de dólares, muy por encima del consenso del mercado, que esperaba entre 86.000 y 87.000 millones.
China: un mercado que se desvanece
En paralelo, el consejero delegado Jensen Huang lanzó un mensaje que cambia el mapa estratégico de Nvidia. Durante la conferencia Computex de Taipéi afirmó que el mercado de 200.000 millones de dólares al que aspira la nueva plataforma Vera?Rubin incluye expresamente a China, pero en la práctica la empresa ya ha dado por perdido el mercado de chips de inteligencia artificial en el país asiático. «Nos hemos rendido en gran medida», declaró Huang, debido a las restricciones a la exportación impuestas por Estados Unidos. China representaba al menos una quinta parte de los ingresos del negocio de centros de datos y, antes de 2022, Nvidia controlaba cerca del 95% del mercado chino de aceleradores de IA. En el último trimestre no se envió ni un solo chip de la arquitectura Hopper a China, frente a los 4.600 millones de dólares que ese negocio aportaba un año antes. Para el trimestre en curso, la compañía no prevé ningún ingreso procedente de China en su división de centros de datos. Huang recomendó a los inversores no contar con ninguna aprobación para futuros envíos. El vacío lo está ocupando Huawei, cuya división de chips de IA facturará unos 12.000 millones de dólares en 2026, frente a los 7.500 millones del ejercicio anterior.
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80.000 millones para los accionistas y un dividendo multiplicado por 25
Mientras la geopolítica complica el acceso al mayor mercado de semiconductores del mundo, Nvidia redobla su apuesta por devolver capital a sus accionistas. El consejo de administración aprobó el 18 de mayo un nuevo programa de recompra de acciones por importe de 80.000 millones de dólares, sin fecha de caducidad. A esto se suma la autorización anterior que aún tenía 38.500 millones de dólares disponibles, lo que eleva la capacidad conjunta de recompra a más de 118.000 millones. Solo durante el primer trimestre, la empresa destinó unos 20.000 millones a retribuir a los accionistas. Además, el dividendo trimestral saltó de 0,01 a 0,25 dólares por título, un incremento de 25 veces, que será abonado el 26 de junio a los accionistas registrados a 4 de junio. Nvidia generó un flujo de caja libre de aproximadamente 97.000 millones de dólares en 2025, lo que le otorga un amplio margen para seguir recomprando.
La CPU Vera abre un nuevo frente contra Intel y AMD
Nvidia no se conforma con dominar la inteligencia artificial. Con el lanzamiento de la CPU Vera, un chip de 88 núcleos que ofrece un 50% más de rendimiento por núcleo que su predecesor, la empresa entra de lleno en el mercado de servidores, tradicionalmente dominado por Intel y AMD. El objetivo es hacerse con hasta dos tercios del mercado de CPU para servidores x86, cuyo volumen anual ronda los 30.000 millones de dólares. Ya este año, Nvidia espera generar unos 20.000 millones de dólares con Vera, una cifra que refleja la confianza de la compañía en su capacidad para escalar el nuevo producto.
El mercado mantiene la confianza, pero surgen dudas
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Pese a la caída de la acción, el consenso de los analistas sigue siendo abrumadoramente positivo. De las 51 firmas que cubren el valor, 48 recomiendan comprar, una mantiene y solo Zacks Research rebajó la calificación de «compra fuerte» a «mantener» el pasado 22 de mayo. El precio objetivo medio se sitúa en 303,27 dólares, aunque un analista elevó su objetivo hasta 500 dólares, el más alto de la calle, argumentando el creciente peso de Nvidia en las cargas de trabajo de inferencia y el potencial de la plataforma Vera?Rubin. UBS, por su parte, subió su objetivo hasta 280 dólares tras los resultados. La directora financiera, Colette Kress, señaló que el gasto de capital de los hiperescaladores podría superar el billón de dólares en 2027 y que la inversión en infraestructura de IA podría alcanzar entre tres y cuatro billones anuales al final de la década.
Sin embargo, no todo son luces. La concentración de ingresos es un riesgo latente: el 54% de la facturación total procede de solo tres grandes clientes, lo que expone a Nvidia a vaivenes en la demanda de sus mayores compradores. La propia dirección advirtió de que el suministro de componentes para la plataforma Vera?Rubin podría ser limitado durante todo su ciclo de vida. A largo plazo, la creciente apuesta de Microsoft y Amazon por el desarrollo de sus propios chips de IA amenaza con erosionar la cuota de mercado de Nvidia, aunque por ahora la demanda sigue siendo tan intensa que las capacidades de producción no dan abasto. Con el índice de fuerza relativa (RSI) en 40,5, la acción cotiza en zona de leve sobreventa en Fráncfort, un 8% por debajo de su máximo de 52 semanas alcanzado el 14 de mayo. La verdadera prueba para el título llegará con la evolución de la política comercial de la Administración Trump hacia China y con la respuesta de los hiperescaladores ante la tentación de fabricar sus propios procesadores.
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