Nvidia: dividendo 25 veces mayor, recompra de 80.000 millones y el pulso regulatorio en Taiwán
25.05.2026 - 09:10:54 | boerse-global.de
El gigante de los semiconductores atraviesa uno de los momentos más contradictorios de su historia. Por un lado, Nvidia ha anunciado el mayor programa de retribución al accionista jamás visto en la compañía: la dividendo trimestral se multiplica por 25, hasta 0,25 dólares por título, y el consejo ha autorizado una recompra adicional de 80.000 millones de dólares. Por el otro, el entorno regulatorio se tensa: en Taiwán, una redada por contrabando de chips hacia China ha salpicado a su socio Super Micro, y las restricciones a la exportación siguen pesando sobre el negocio chino.
El nuevo dividendo supone un salto del 2.400% respecto a los 0,01 dólares anteriores. El pago se realizará el 26 de junio a los accionistas registrados a 4 de junio, lo que anualizado representa un dólar por acción. A esto se suma la recompra de acciones: el programa adicional de 80.000 millones se une a los 38.500 millones ya vigentes, elevando la capacidad total a unos 118.000 millones de dólares sin fecha de caducidad. En el primer trimestre, Nvidia ya devolvió aproximadamente 20.000 millones a sus inversores mediante recompras y dividendos, respaldada por un flujo de caja libre de 48.600 millones de dólares, casi el doble que el año anterior.
Detrás de estas cifras hay un negocio que no encuentra techo. Los ingresos del trimestre alcanzaron los 81.600 millones de dólares, un 85% más que en el mismo periodo del año anterior, y marcaron el tercer trimestre consecutivo de aceleración interanual. El segmento de centros de datos aportó 75.200 millones, un 92% más, impulsado por los productos Blackwell 300 y la demanda de soluciones InfiniBand y NVLink. El margen bruto se situó en el 75%, y el beneficio ajustado por acción fue de 1,87 dólares, superando los 1,77 dólares del consenso de analistas. Para el segundo trimestre, la dirección prevé unos ingresos de 91.000 millones, frente a los 87.000 millones que esperaba el mercado.
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Sin embargo, el mercado chino sigue siendo un punto ciego. En el trimestre reportado, Nvidia no vendió ningún producto Hopper a China, un negocio que el año anterior había generado 4.600 millones de dólares. El consejero delegado, Jensen Huang, reconoció que la demanda en el país es "muy grande", pero que la compañía ha cedido ese terreno mayoritariamente a Huawei. Para compensar, Nvidia apuesta fuerte por los procesadores propietarios: prevé alcanzar unos 20.000 millones de dólares en ingresos con CPUs independientes en 2026, una cifra cercana a los ingresos totales de AMD. La arquitectura Grace ya está en producción, y su sucesora Vera impulsará servidores exclusivos con CPU a partir de 2027, ambas basadas en Arm, desafiando directamente el dominio x86 de Intel y AMD.
Las tensiones regulatorias no se limitan a las restricciones comerciales. En Taiwán, la fiscalía detuvo a tres personas acusadas de falsificar documentos para enviar unos 50 servidores de Super Micro equipados con procesadores Nvidia a China, Hong Kong y Macao de forma ilegal. Huang, que llegó a Taipéi el sábado, se mostró tajante: Nvidia aplica las normas de exportación de forma muy estricta, pero Super Micro debe gestionar su propio negocio. Este caso se suma a una investigación mucho mayor en Estados Unidos, donde se investiga contrabando de hardware por valor de 2.500 millones de dólares. Nvidia no está imputada en ninguno de los procesos, pero el riesgo operativo derivado de los controles a la exportación es constante.
Para sostener el crecimiento, la capacidad de producción es clave. Huang se ha reunido con el presidente de TSMC, C.C. Wei, para asegurar compromisos firmes de fabricación de la próxima arquitectura Vera Rubin, que debe llegar al mercado este mismo año. El éxito de esta nueva generación de chips dependerá de que Nvidia consiga suficiente capacidad en las fundiciones de TSMC, al tiempo que controla el aumento de los costes de memoria que presionan los márgenes del sector.
En bolsa, la reacción fue fría pese a las cifras récord: tras el cierre, el título cedió alrededor de un 1%, encadenando su cuarta caída consecutiva tras la publicación de resultados. Aunque en el mes acumula una subida superior al 11% y en lo que va de año cerca del 20% en la cotización estadounidense, el valor sigue a un paso de su máximo de 52 semanas en 236,54 dólares. En la Bolsa de Fráncfort, la acción cerró el viernes a 185,46 euros, con una revalorización anual del 15% y todavía un 8% por debajo de su récord histórico.
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