Nvidia: la paradoja de un gigante que factura récords mientras busca una vía legal a China
12.06.2026 - 17:44:27 | boerse-global.de
Por primera vez en su historia, Nvidia ha dejado de vender chips de centros de datos a China. Durante el primer trimestre fiscal de 2027, la compañía registró cero ingresos en ese país frente a los 4.600 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. La puerta que Washington ha cerrado, sin embargo, no ha impedido que el gigante de la inteligencia artificial anuncie unas cifras históricas: 81.600 millones de dólares de facturación total, un 85 % más que el año pasado, y una previsión de 91.000 millones para el trimestre en curso. El negocio sigue a toda máquina, pero la sombra geopolítica se alarga.
El negocio acelera sin China
El segmento de centros de datos, motor de la compañía, creció un 92 % interanual hasta los 75.200 millones de dólares. La mitad de ese volumen procede de los grandes hiperescalares —AWS, Google Cloud, Microsoft y Oracle Cloud—, mientras que el resto se reparte entre proveedores de nube de IA, clientes industriales y gobiernos. Un abanico que diversifica el riesgo, pero que no oculta el agujero chino: la administración estadounidense ha cerrado la vía por la que los chips Blackwell podían llegar a empresas con matriz en China, y Nvidia asume que ese mercado seguirá siendo cero en el corto plazo.
Con todo, la demanda global es tan intensa que la compañía prevé acelerar aún más en el segundo trimestre fiscal, con una orientación de 91.000 millones de dólares. El mensaje de la dirección es claro: el negocio es capaz de crecer incluso sin el dragón asiático.
Vera, la CPU que sortea el cerco
Frente al bloqueo de los aceleradores gráficos, Nvidia ha encontrado una rendija legal. Su nuevo procesador Vera, una CPU basada en arquitectura Arm con 88 núcleos, no está sujeto a las restricciones de exportación que afectan a las GPU de alta gama. El chip, pensado para centros de datos de IA, estará disponible a partir de agosto y la compañía ya acepta pedidos.
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Alibaba y ByteDance ya trabajan con Nvidia en la integración de Vera, y un gran operador de nube chino planea encargar más de 300 servidores basados en este procesador, aunque inicialmente para pruebas fuera del país. La CFO Colette Kress ha fijado el objetivo de convertir a Nvidia en el mayor proveedor mundial de CPU, y las estimaciones apuntan a que Vera podría generar 20.000 millones de dólares de ingresos en 2026. El obstáculo principal sigue siendo la compatibilidad del ecosistema de software, profundamente arraigado en x86.
Rubin llega para apuntalar el dominio
Mientras Vera abre una vía hacia China, la nueva arquitectura Rubin promete consolidar el liderazgo tecnológico de Nvidia. La producción en serie de los sistemas basados en Vera-Rubin ya está en marcha en Taiwán, y los primeros equipos llegarán a través de socios como AWS, Google Cloud, Microsoft, Oracle Cloud y operadores de nube especializados como CoreWeave. El rendimiento es demoledor: diez veces más throughput de agentes que la generación anterior Grace Blackwell.
La cartera de pedidos combinada de Blackwell y Rubin asciende a 500.000 millones de dólares, contados desde principios de 2025 hasta finales de 2026. Una cifra que refleja el apetito imparable de los hiperescalares por construir infraestructura de IA, con inversiones conjuntas cercanas a los 700.000 millones de dólares este año.
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Un precio que refleja la incertidumbre
A pesar de los récords, la cotización de Nvidia se mueve en terreno ambiguo. La acción cerró a 177,38 euros, casi clavada en su media de 50 sesiones, y un 12,6 % por debajo del máximo anual de 202,50 euros. El RSI de 45 apunta a un equilibrio tenso entre compradores y vendedores, con un sentimiento que parece ponderar más el riesgo político que los fundamentales.
Sin embargo, 62 de los analistas encuestados por S&P Global mantienen mayoritariamente una recomendación de "compra fuerte". La propia Nvidia reconoce en sus documentos regulatorios que las restricciones a la exportación son reales y estructurales, pero el ciclo de producto —con Rubin en pleno despliegue y Vera como llave para China— sugiere que el motor de crecimiento aún no ha tocado techo. La historia reciente demuestra que el mercado ha subestimado repetidamente la capacidad de la compañía para compensar la pérdida de un mercado con la explosión de otro. Esta vez, con la nueva generación ya en producción, el patrón podría repetirse.
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