Oracle: la euforia por la IA se topa con una investigación legal en vísperas de los resultados
05.06.2026 - 12:50:48 | boerse-global.de
La cotización de Oracle ronda los 204 euros, pero el ambiente que precede a la publicación de resultados del cuarto trimestre fiscal —prevista para el próximo miércoles 10 de junio— dista de ser monótono. Mientras los analistas de Citi y RBC Capital acaban de elevar sus objetivos de precio, un bufete de abogados ha puesto bajo la lupa la gestión de la compañía en relación con su estrategia de inteligencia artificial. La tensión entre el optimismo del mercado y las dudas sobre la transparencia financiera marca la antesala de la cita con las cuentas.
La investigación corre a cargo de Kuehn Law, que anunció el jueves que examina posibles violaciones de los deberes fiduciarios por parte de directivos y consejeros de Oracle. El punto de partida es una demanda federal que acusa a la empresa de haber ocultado a los inversores las consecuencias económicas de su agresivo despliegue en infraestructura de IA: gastos de capital, niveles de deuda, riesgos crediticios y evolución del flujo de caja libre. Aunque la firma no establece culpabilidad alguna, el momento elegido no es casual: los inversores llevan meses preguntándose exactamente lo mismo. Ya en enero, Reuters informó de que tenedores de bonos habían demandado a Oracle por presuntamente no revelar su necesidad de financiación adicional para el crecimiento en IA.
En paralelo, la cadena de revisiones alcistas continúa. Citi, a través de su analista Tyler Radke, elevó su precio objetivo de 320 a 330 dólares, manteniendo la recomendación de compra. Radke anticipa una dinámica cloud estable en el cuarto trimestre, con una aceleración en el segmento de infraestructura como servicio (IaaS). Su cautela se centra en que Wall Street podría estar modelando de forma demasiado optimista los márgenes brutos y los gastos operativos, mientras las inversiones se disparan. De hecho, el banco recortó sus estimaciones de beneficios a largo plazo entre un 2% y un 3%, pero justifica el nuevo objetivo en la reciente expansión de los múltiplos de valoración. RBC Capital también subió su objetivo, aunque con un tono más contenido: de 160 a 190 dólares, manteniendo la calificación neutral de "sector perform". El argumento vuelve a ser la ampliación de múltiplos en empresas comparables. Para la firma, la clave estará en los comentarios del management sobre la diversificación de clientes en la cartera de pedidos de IaaS.
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Las expectativas sobre las cifras son elevadas. El consenso del mercado espera un beneficio por acción de 1,96 dólares, un 15% más que el año anterior, y unos ingresos de 19.090 millones de dólares, lo que supondría un avance superior al 20%. Más ambicioso se muestra Mizuho: su analista Siti Panigrahi vaticina que Oracle no solo superará las estimaciones de ingresos y ganancias, sino que además presentará una previsión de crecimiento de ingresos para el ejercicio 2027 de alrededor del 34%, el doble del registrado en el último año completo. Ese nivel de optimismo se apoya en la mejora del clima en torno a OpenAI durante mayo: tras captar nuevos fondos y confirmar sus objetivos de ingresos, se disiparon parte de los temores sobre los contratos de centros de datos de Oracle, lo que impulsó el valor hasta un 40% en algunas sesiones. Sin embargo, a mediados de semana se produjo un retroceso de casi el 6%, cuando la toma de ganancias y las crecientes dudas sobre el enorme gasto en infraestructura de IA volvieron a pesar.
Técnicamente, la acción presenta síntomas de haber corrido mucho. El RSI se sitúa en 69,5, rozando la zona de sobrecompra, y el precio cotiza aproximadamente un 15% por encima de su media móvil de 200 días. Desde el mínimo de 52 semanas, marcado en febrero en 113,86 euros, el rebote ha sido de casi el 79%. Sin embargo, desde el récord histórico de 280,70 euros alcanzado en septiembre de 2025, aún falta un 27% para recuperar terreno. En los últimos doce meses, el valor se ha movido después de cada presentación de resultados una media del 7,33%.
Lo que realmente definirá la reacción del mercado el 10 de junio será la capacidad del equipo directivo para detallar cómo planea convertir la cartera récord de obligaciones de rendimiento pendientes (RPO) —que en el tercer trimestre superaron los 553.000 millones de dólares, un 325% más que el año anterior— en ingresos reales sin descuidar la disciplina financiera. El propio management aseguró en marzo que no necesitaría acudir a nueva financiación, al estar la mayoría de los contratos de IA prefinanciados por los clientes o respaldados con hardware proporcionado por ellos. Mantener esa narrativa será crucial. Si Oracle consigue disipar las sombras sobre el coste de su apuesta por la IA, la investigación legal podría quedar en un segundo plano. Si no, la ecuación deuda-capital y la credibilidad del gestor pasarán al primer plano de una acción que ya descuenta gran parte del optimismo.
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