Oracle: la investigación a la cúpula pone a prueba el relato de la inteligencia artificial
05.06.2026 - 15:36:10 | boerse-global.de
La euforia por la inteligencia artificial que ha impulsado las acciones de Oracle hasta una subida del 22% en lo que va de año se enfrenta ahora a un frente inesperado a apenas unos días de la publicación de sus resultados trimestrales. El bufete estadounidense Kuehn Law ha anunciado que investiga posibles incumplimientos de los deberes fiduciarios por parte de ciertos directivos y consejeros, basándose en una demanda federal que acusa a Oracle de no haber informado adecuadamente a los inversores sobre las consecuencias financieras de su agresiva estrategia de infraestructura para inteligencia artificial. La pesquisa, que todavía no implica culpabilidad alguna, apunta directamente a las cuestiones que más preocupan al mercado: el gasto de capital, el endeudamiento y la generación de flujo de caja.
El momento elegido no es casual. El miércoles 10 de junio, tras el cierre de Wall Street, Oracle dará a conocer las cuentas del cuarto trimestre de su ejercicio fiscal 2026. Citi anticipa un beneficio por acción de 1,96 dólares y unos ingresos de 19.100 millones. La propia compañía ya había orientado al mercado hacia una horquilla de 1,96 a 2,00 dólares en el beneficio ajustado y un crecimiento de ingresos de entre el 19% y el 21%. La cita lleve además el aliciente de un movimiento esperado del 12% en el valor según el mercado de opciones, muy por encima del 7,33% de media en los cinco últimos eventos similares.
En paralelo a la investigación, Oracle ha recibido un espaldarazo desde el frente tecnológico que refuerza su narrativa de inteligencia artificial. El consejero delegado de Arm, René Haas, confirmó en la Computex del pasado 2 de junio que ByteDance y Oracle figuran entre los clientes que utilizarán los nuevos procesadores AGI de la firma británica para centros de datos. Arm lanzó en marzo su primer chip propio para servidores, desarrollado junto a Meta, y apunta a aplicaciones de inteligencia artificial agéntica que requieren no solo GPUs, sino también CPUs potentes para tareas de orquestación. Para Oracle, que está orientando su nube hacia arquitecturas específicas de IA, la mención supone un espaldarazo a su estrategia.
El negocio cloud ya refleja una aceleración difícil de ignorar. En el tercer trimestre, Oracle reportó unos ingresos de 17.200 millones de dólares, un 22% más que un año antes, con un crecimiento del 44% en la nube global y del 84% en infraestructura cloud, hasta los 4.900 millones. Las obligaciones de rendimiento pendientes alcanzaron los 553.000 millones de dólares, un 325% más interanual, un dato que el mercado interpreta como la mejor señal de que los contratos de IA se están materializando a gran escala. De cara al cuarto trimestre, la dirección prevé un avance del negocio cloud de entre el 46% y el 50%, muy por encima del ritmo del conjunto del grupo.
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Los analistas reflejan la división de opiniones que genera esta montaña rusa. RBC Capital elevó el 4 de junio su precio objetivo hasta 190 dólares desde 160, aunque mantuvo una recomendación de "sector perform", es decir, mantener. Scotiabank, en cambio, subió el suyo hasta 290 dólares. De los 42 expertos que cubren el valor, 32 recomiendan comprar. El consenso se apoya en la cartera de pedidos y en la relación con OpenAI, pero el lastre de la deuda y el flujo de caja pesa sobre la valoración.
La deuda neta de Oracle asciende a 123.000 millones de dólares, una cifra que no pasa desapercibida especialmente después de que Reuters informase en enero de que los tenedores de bonos habían demandado a la compañía por ocultar presuntamente su necesidad de financiación adicional para la expansión en IA. El equipo directivo aseguró en la presentación del tercer trimestre que no precisarán captar más fondos, argumentando que la mayoría de los contratos de IA están prefanciados con pagos de clientes o con hardware aportado por ellos. La credibilidad de esa afirmación será uno de los puntos clave de la conferencia telefónica del día 10.
Desde el punto de vista técnico, el título cotiza en territorio sensible. A última hora del viernes se cambiaba a 200,20 euros, con un descenso del 1,77% que los operadores interpretan como una pausa natural tras una racha de 21 días en los que acumuló un 21,22% de revalorización. El valor se ha recuperado un 75,83% desde el mínimo de 113,86 euros alcanzado a principios de febrero y se sitúa un 15% por encima de su media de 200 sesiones. Sin embargo, aún permanece un 27% por debajo del máximo histórico de 280,70 euros registrado en septiembre del año pasado, un recordatorio de que la euforia no ha sido eterna.
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El informe de resultados no se dirimirá solo en una cifra de beneficio. Los inversores centrarán su atención en el ritmo de crecimiento de Oracle Cloud Infrastructure (OCI), en la composición de la cartera de pedidos y en las previsiones de inversión de capital para el ejercicio 2027. Si Oracle logra demostrar que su enorme backlog se convierte en ingresos recurrentes sin desbordar las métricas de financiación, la investigación de Kuehn Law podría quedar en segundo plano. Pero si el endeudamiento y el flujo de caja siguen siendo un obstáculo, el optimismo tan generosamente descontado por el mercado podría someterse a una prueba mucho más dura de lo que anticipan los indicadores técnicos.
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