Oro: el conflicto en el Golfo y la demanda sin precedentes de los bancos centrales elevan el metal a 4.569 dólares
01.06.2026 - 15:31:32 | boerse-global.de
El oro cerró la semana en 4.569,90 dólares por onza, empujado por una escalada militar entre Estados Unidos e Irán que reavivó la búsqueda de refugio. Ataques estadounidenses contra instalaciones de radar y drones iraníes, seguidos de contraofensivas de los Guardianes de la Revolución sobre una base aérea estadounidense, dispararon la prima de riesgo geopolítico. El avance semanal supera el 1%, aunque el balance mensual sigue ligeramente negativo tras un mayo volátil que llevó el metal desde un máximo de 4.774 dólares hasta un valle de 4.366 dólares.
Pero el ímpetu del oro no descansa solo en la geopolítica. Detrás del precio late una corriente estructural que los analistas de Deutsche Bank cuantifican con un objetivo audaz: 8.000 dólares por onza para 2031. El argumento central es la compra sistemática de los bancos centrales. En el primer trimestre de 2026, las autoridades monetarias del mundo añadieron 244 toneladas netas a sus reservas, un 3% más que en el mismo periodo del año anterior. China, Polonia, India y Turquía lideran el movimiento, con la vista puesta en reducir la dependencia del dólar. El modelo del banco alemán calcula que si estos países elevan la proporción de oro en sus reservas hasta el 40%, el precio de 8.000 dólares se vuelve alcanzable.
La demanda minorista acompaña. La compra de lingotes y monedas creció un 42% interanual hasta las 474 toneladas, con la Reisebank alemana reportando un auténtico boom. No obstante, el mercado también registra toma de ganancias en los niveles actuales. A corto plazo, un dólar más firme resta fuelle: el oro cotiza un 17% por debajo de su máximo de 52 semanas (5.450 dólares, alcanzado en enero de 2026) y el RSI, en torno a 50 puntos, refleja una espera cautelosa.
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La acumulación de focos de tensión alimenta la narrativa defensiva. A la crisis en el Golfo se suman el derribo de un dron ruso sobre un edificio residencial en Rumanía —que desembocó en la expulsión de un cónsul ruso—, unas encuestas CBI en el Reino Unido que muestran persistentes pesimismo industrial, y el endurecimiento de los controles estadounidenses a la exportación de chips a China, pese a los tonos conciliadores tras la cumbre Trump-Xi. Cada nuevo frente refuerza el atractivo del metal como cobertura.
En este contexto, el estratega Doug Moglia, de Rockefeller Global Investment Management, sitúa el auge del oro en el cuarto año de un ciclo alcista que arrancó en 2022. Sus proyecciones apuntan a 5.500 dólares por onza para 2027 si la inestabilidad geopolítica y las presiones inflacionarias persisten. La zona de los 4.500 dólares se perfila como soporte crítico en el chart: si resiste, el camino queda despejado hacia la barrera psicológica de los 5.000 dólares; si cede, podrían intensificarse las ventas.
Las dos citas clave del calendario llegan en junio: el dato de inflación estadounidense del día 10 y la decisión de la Reserva Federal el 17. Ambos eventos determinarán el coste de oportunidad de tener un activo que no paga intereses. De su resultado dependerá si la consolidación actual es solo una pausa en la escalada —con el horizonte de los 8.000 dólares de Deutsche Bank como faro— o el preludio de una corrección más profunda. El estrecho de Ormuz, bajo posible bloqueo, sigue siendo la mecha que puede encender el próximo gran movimiento.
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