Oro: el nuevo rumbo de la Fed de Warsh y dos fuerzas opuestas bajo la misma onza
24.05.2026 - 08:11:39 | boerse-global.de
El oro arranca la semana con la mirada clavada en dos direcciones. Por un lado, la presión de una Reserva Federal que gira hacia la línea dura con la llegada de Kevin Warsh; por el otro, un escenario geopolítico que se relaja en Oriente Próximo pero se tensa en Ucrania. El metal precioso cerró el viernes en 4.510,50 dólares la onza, un 0,65% menos en la jornada, y acumula un descenso del 17,24% desde su máximo histórico de 5.450 dólares.
La noticia que marcó el pulso del viernes fue la toma de posesión de Kevin Warsh al frente de la Fed. Junto a él, el gobernador Christopher Waller endureció el discurso: descartó recortes de tipos y no cerró la puerta a una subida antes de fin de año. El mercado asimiló el mensaje con rapidez. La probabilidad de un recorte en junio se desplomó del 48% a menos del 8%, y las expectativas de inflación para los próximos doce meses escalaron al 4,8%. Las rentabilidades de los bonos estadounidenses a 30 años se dispararon a niveles no vistos desde 2007, un contexto que castiga al oro por su nula rentabilidad por cupón.
El dólar se fortaleció como reflejo de esa nueva ortodoxia monetaria, encareciendo el metal para los compradores fuera de la zona dólar. La combinación de tipos reales al alza y divisa robusta resta atractivo al activo refugio, justo cuando el componente geopolítico pierde fuelle.
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En Oriente Próximo, los avances en las conversaciones entre Washington y Teherán rebajan la prima de riesgo. Un memorando de 14 puntos está en su fase final, con una probabilidad de éxito del 50%. El estrecho de Ormuz también da señales de distensión: Irán permitió el paso de 35 buques en las últimas horas. Sin embargo, el frente este se enciende. El presidente ucraniano Zelenski advirtió de nuevos misiles rusos Oreshnik con un alcance de hasta 5.000 kilómetros, y los ataques aéreos sobre Kiev del domingo recuerdan que la tensión no desaparece del todo. El oro encuentra ahí un pilar, pero no suficiente para contrarrestar el viento en contra de la Fed.
El mercado se debate entre dos fuerzas. XTB asigna una probabilidad del 55% a un escenario bajista continuado en la semana, en línea con el débil momentum. UBS, en cambio, mantiene su objetivo de fin de año en 5.600 dólares, argumentando que la compra de bancos centrales —244 toneladas netas en el primer trimestre— y la función diversificadora del oro siguen intactas. A corto plazo, la narrativa monetaria tapa esos fundamentales.
El análisis técnico sitúa el soporte clave en 4.450 dólares. Si la onza perfora ese nivel, los vendedores tomarían el control. El índice de fuerza relativa se sitúa en 49,8, en terreno neutral. El próximo examen llegará el miércoles con la publicación del deflactor PCE, la medida de inflación preferida de la Fed. Un dato al alza podría hundir de nuevo al metal; una sorpresa a la baja o nuevos avances diplomáticos en Oriente Próximo abrirían la puerta a un rebote. El oro sigue atrapado en un pulso que no se resuelve.
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