Oro: la dinámica perversa del petróleo, la inflación y los tipos mantiene al metal al filo de los 4.000 dólares
11.06.2026 - 11:36:15 | boerse-global.de
Las crisis geopolíticas suelen disparar el oro, pero el actual choque entre Estados Unidos e Irán está teniendo el efecto contrario. El repunte del crudo, estimulado por la amenaza de cierre del estrecho de Ormuz, alimenta las expectativas inflacionistas y, con ellas, la presión sobre los tipos de interés. El metal precioso, que no ofrece rendimiento, se resiente. Tras cuatro sesiones consecutivas a la baja, el oro ha logrado estabilizarse ligeramente por encima de los 4.000 dólares la onza, después de tocar el miércoles los 4.022 dólares, su nivel más bajo en más de seis meses. El spot cerró esa jornada en 4.149 dólares, con un desplome del 2,7% que lo situó en mínimos desde el 23 de marzo. En la semana, el metal acumula una pérdida cercana al 8%, mientras que en lo que va de año el saldo negativo ronda el 4,6%. El RSI, en 25, indica condiciones técnicas de sobreventa.
La inflación ensombrece el horizonte del oro
El dato de inflación de mayo en Estados Unidos marcó un 4,2% interanual, la cifra más elevada en tres años. Frente al mes anterior, el IPC general subió un 0,5%, con la energía como principal acelerador: el índice energético se disparó un 3,9% y aportó más del 60% del incremento mensual. El núcleo subyacente —que excluye energía y alimentos— se situó en el 2,9% interanual y el 0,2% mensual. El repunte de los costes de la vivienda y los alimentos sugiere que la inflación va más allá de un simple shock energético. Esta fotografía avivó las apuestas por nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal: la herramienta FedWatch asigna una probabilidad superior al 70% a un alza antes de diciembre. Al otro lado del Atlántico, el Banco Central Europeo decide esta tarde su política monetaria y los analistas anticipan el primer incremento de tipos en casi tres años, con el tipo de depósito pasando del 2,0% al 2,25%. El oro, al no generar intereses, pierde atractivo frente a la renta fija cuando los rendimientos suben.
Geopolítica, petróleo y el círculo vicioso
La escalada militar entre Washington y Teherán se ha intensificado en las últimas 48 horas. Tras nuevos ataques aéreos, Irán ha amenazado con bloquear el estrecho de Ormuz, una vía clave para el suministro global de crudo. De materializarse, el impacto sobre los precios del petróleo sería inmediato y alimentaría aún más las presiones inflacionistas. Normalmente, las tensiones en Oriente Próximo impulsan la demanda de refugio, pero en esta ocasión el mecanismo funciona al revés: más petróleo ? más inflación ? tipos más altos ? dólar más fuerte ? oro más caro para los compradores fuera de la zona dólar. Los cuatro factores operaron simultáneamente el miércoles contra el metal, impidiendo que el tradicional bonus geopolítico compensara la presión. La dependencia quedó patente el martes, cuando el oro rebotó ligeramente al relajarse el precio del crudo. En el frente de la oferta, Venezuela ha movilizado tropas en el cinturón aurífero del Arco Minero del Orinoco para combatir la minería ilegal y reforzar el control estatal, en el marco de una nueva ley minera aprobada en abril que busca abrir la puerta a la inversión extranjera.
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Soporte técnico y próximos catalizadores
El mínimo del miércoles en los 4.022 dólares actúa como soporte de corto plazo. Por ahora, el oro oscila entre los 4.077 y los 4.103 dólares por onza, mientras que los futuros del metal para entrega en agosto cotizan ligeramente a la baja. Esta tarde se publica el índice de precios de producción (IPP) de Estados Unidos, que podría marcar la siguiente dirección: si refuerza la narrativa de presión inflacionista, el oro sufrirá; si alivia las expectativas, podría encontrar un respiro. De cara a las próximas semanas, el mercado estará pendiente del dato de IPC de junio, que se conocerá el 14 de julio. La clave estará en si el encarecimiento de la energía se traslada al núcleo de la inflación. De ser así, la Fed mantendría su sesgo restrictivo y el oro continuaría atrapado entre el petróleo, el dólar y los tipos.
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