Oro: la escalada con Irán y el lastre del dólar dibujan un viernes alcista y un lunes negativo
01.06.2026 - 14:03:51 | boerse-global.de
El metal precioso cerró la semana pasada en los 4.569,90 dólares por onza, impulsado por la ofensiva estadounidense contra instalaciones iraníes de radar y drones, y la consiguiente respuesta de los Guardianes de la Revolución sobre una base aérea de EE.UU. Sin embargo, el lunes la cotización retrocedió un 0,69%, hasta los 4.538,40 dólares, en un giro que refleja la compleja interacción entre la prima de riesgo geopolítico y los fundamentales macroeconómicos.
El motivo del revés no es la desaparición del conflicto, sino la primacía de otros factores. Un dólar más fuerte encarece el oro para los compradores fuera de la zona del billete verde, mientras que el encarecimiento del petróleo aviva los temores inflacionistas. Esta combinación resta atractivo al metal, que no genera rendimientos periódicos, en un entorno donde la Reserva Federal da señales de mantenerse cautelosa. La subgobernadora de supervisión bancaria, Michelle Bowman, advirtió el viernes que las consecuencias económicas del conflicto en Oriente Próximo podrían alimentar una inflación persistente y exigir una política monetaria más restrictiva. En la misma línea, la presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, consideró adecuado un sesgo ligeramente contractivo ante un panorama incierto.
Frente a este lastre, la demanda física no logra compensar. En India, uno de los mayores mercados de oro del mundo, el interés de compra sigue contenido por los precios elevados y los aranceles a la importación. En China, las primas se han estrechado, señal de una cautela creciente. Técnicamente, el metal se sitúa un 2,19% por debajo de su media móvil de 50 días, y el RSI, en 49,8, indica una ausencia de direccionalidad clara en el corto plazo.
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A pesar del revés del lunes, el contexto geopolítico sigue siendo favorable al oro en el medio plazo. La escalada en el Golfo no es el único foco: una incursión de drones rusos en Rumanía, la tensión comercial por los controles a la exportación de chips a China y el pesimismo industrial en Reino Unido —según las encuestas de la CBI— mantienen elevada la demanda de activos refugio. El estratega Doug Moglia, de Rockefeller Global Investment Management, recuerda que el oro transita su cuarto año de un ciclo alcista iniciado en 2022, con proyecciones que apuntan a los 5.500 dólares por onza en 2027, siempre que persistan la inestabilidad geopolítica y las presiones inflacionistas.
De momento, el metal cotiza un 16% por debajo de su máximo de 52 semanas, los 5.450 dólares, y ha acumulado una ganancia del 11% en la eurozona desde comienzos de 2025. La atención del mercado se centra ahora en la decisión del presidente estadounidense, Donald Trump, sobre la propuesta de extender la tregua con Irán. Una distensión aliviaría la presión sobre el petróleo y las expectativas de inflación, pero también reduciría la demanda de seguro. Una escalada, en cambio, reforzaría la huida hacia la seguridad, aunque con el riesgo de que el dólar y el petróleo vuelvan a frenar al oro.
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