Oro: la inflación estadounidense borra las esperanzas de recortes y hunde el precio

El metal precioso se enfrenta a un escenario incómodo: la inflación vuelve a despertar al halcón de la Reserva Federal, mientras el apetito por activos de riesgo crece. El LBMA fijó el precio de la onza en 4.678,10 dólares este 12 de mayo, un 1,22% menos que la jornada anterior. En la sesión asiática, el oro había rozado los 4.775 dólares, pero el dato de inflación estadounidense truncó el avance.

El Índice de Precios al Consumo (IPC) de abril se situó en el 3,8%, por encima del 3,7% que esperaba el consenso. La tasa subyacente también superó pronósticos al alcanzar el 2,8%. El mercado pasó de descontar recortes de tipos a finales de año a valorar una probabilidad superior al 70% de que la Fed suba tipos antes de abril de 2027. Matt Hornbach, estratega de Morgan Stanley, ya anticipa que en 2026 no habrá bajadas. La probabilidad de un recorte en junio al rango 3,25%-3,50% se desploma al 4,2%.

Paralelamente, el dólar se fortaleció y las rentabilidades de los bonos repuntaron, dos vientos en contra para un activo que no genera intereses. Para los compradores europeos, el tipo de cambio alrededor de 1,18 dólares por euro alivió parcialmente el golpe: la onza llegó a cotizar cerca de los 4.000 euros.

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La geopolítica presta un apoyo ambiguo. La crisis en el estrecho de Ormuz y el rechazo de Donald Trump a la propuesta de paz de Irán —el presidente calificó el pacto de «basura»— mantienen viva la demanda de refugio. Sin embargo, el petróleo se encarece: el Brent ronda los 107 dólares por barril y el West Texas Intermediate avanza con fuerza. El encarecimiento energético alimenta nuevas presiones inflacionistas, lo que refuerza el argumento de una Fed más restrictiva.

En el plano técnico, las referencias clave se estrechan. El soporte inmediato se sitúa en los 4.666 dólares por onza, nivel que protege el canal alcista iniciado desde el mínimo de mayo en 4.501 dólares. Por debajo, el siguiente colchón aparece entre 4.493 y 4.540 dólares, según los cruces de medias móviles. La resistencia más cercana oscila entre 4.728 y 4.800 dólares, y superarla permitiría atacar la zona de 4.764-4.828 dólares. Por encima, el camino hacia los 4.916 dólares quedaría despejado.

El miércoles se publica el índice de precios de producción (IPP) de abril. Si confirma la tendencia del IPC, las dudas sobre la Fed se acentuarán. Además, la cumbre Trump-Xi prevista para el 14 y 15 de mayo puede aportar nuevas pistas sobre la política comercial y cambiaria. Hasta entonces, el oro se debate entre el refugio geopolítico y la presión monetaria, atrapado en un estrecho margen entre 4.666 y 4.800 dólares.

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