Oro: la presión de Warsh y los datos laborales chocan con el apetito imparable de los bancos centrales
04.06.2026 - 12:42:12 | boerse-global.de
El oro afronta una semana de contrastes. Mientras la llegada de Kevin Warsh a la presidencia de la Reserva Federal ha endurecido las expectativas monetarias y el mercado laboral estadounidense sorprendió al alza, la demanda estructural de los bancos centrales actúa como un dique de contención. La onza cotiza este jueves en 4.472,60 dólares, un 0,7% por encima del cierre anterior, después de haber tocado un mínimo de 4.434,50 dólares el miércoles.
La sacudida vino del informe JOLTS de abril: las vacantes abiertas en EE.UU. se dispararon hasta 7,618 millones, muy por encima de los 6,866 millones que esperaba el consenso. El dato reavivó el temor a una inflación persistente, alimentó al dólar y hundió momentáneamente al metal precioso. Sin embargo, la corrección duró poco: los compradores aprovecharon el descuento y el precio rebotó con rapidez.
Ese rebote, no obstante, se produce en un contexto bajista de mayor calado. Desde que Warsh asumió el cargo el 15 de mayo —confirmado por el Senado con un ajustado 54-45—, el oro acumula un descenso cercano al 21% respecto al máximo de enero en 5.626,80 dólares. El nuevo presidente de la Fed ha enviado señales hawkish: menos transparencia y más endurecimiento cuantitativo, lo que alimenta la tesis de tipos elevados durante más tiempo. La reunión del FOMC del 16 y 17 de junio no anticipa cambios, pero la segunda mitad del año se vuelve impredecible.
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En el otro platillo de la balanza, los bancos centrales no cejan en su acumulación de oro físico. El metal ha desplazado por primera vez en décadas a los bonos del Tesoro estadounidense como principal activo de reserva en muchos países. China añadió 8 toneladas en abril, encadenando 18 meses consecutivos de compras. Polonia, por su parte, adquirió 14 toneladas solo en abril y en los últimos meses ha aumentado sus tenencias en 31 toneladas, hasta las 582 toneladas, con un objetivo declarado de 700 toneladas. Cerca de un tercio de las reservas totales del país ya está en oro. A escala global, las compras netas alcanzaron 243,7 toneladas en el primer trimestre, un 3% más que en el mismo periodo de 2024.
El apetito no es exclusivo de los bancos centrales. El Gold-Investor-Index alemán subió en mayo a 58,3 puntos —2,4 puntos más que en abril—, lo que indica un claro predominio de compradores sobre vendedores. Los depósitos en custodios especializados escalaron a 43,6 toneladas, su nivel más alto en seis meses.
En el plano técnico, el RSI ronda los 40 puntos, una zona de sobreventa que suele anticipar un giro alcista, aunque aún no se ha materializado una reacción clara. A ello se suma la incertidumbre geopolítica: las tensiones entre EE.UU. e Irán sostienen la demanda de refugio y alivian la presión vendedora. Analistas de Goldman Sachs y Deutsche Bank, pese a la corrección en curso, mantienen un objetivo de recuperación por encima de los 5.000 dólares para finales de año.
Todo depende ahora de las cifras de empleo no agrícola (Non-Farm Payrolls) que publicará el viernes el Departamento de Trabajo. Un dato débil daría alas al escenario de recortes de tipos a finales de 2025 y dispararía el oro. Un informe robusto, en cambio, podría cortar de raíz la recuperación y devolver la onza al rango comprendido entre 4.427,74 y 4.483,17 dólares en el que se mueve en las últimas horas.
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