Oro: la tregua diplomática en Oriente Próximo da un respiro al metal, pero la inflación y la Fed no aflojan
12.06.2026 - 19:34:29 | boerse-global.de
El oro experimenta un leve rebote este viernes tras un mes de fuertes pérdidas, apoyado en un giro inesperado de la Casa Blanca que aleja la posibilidad de un conflicto armado con Irán. La onza troy cotiza en una horquilla de 4.228 a 4.242 dólares, todavía muy lejos del récord de enero de 5.626,80 dólares y con un desplome acumulado del 25% desde entonces. En el último mes, la caída ronda el 10%.
El catalizador de esta pausa en la sangría llega desde Washington. Donald Trump ha suspendido los planes de ataques militares contra Irán y ha abierto la puerta a una solución diplomática. Según fuentes oficiales, el domingo podría firmarse en Ginebra una declaración de intenciones entre ambas partes. La agencia iraní Fars ya adelantó que Teherán previsiblemente aceptará el acuerdo. Esta distensión reduce la prima de riesgo que los inversores habían cargado sobre el oro en las últimas semanas.
Sin embargo, el escenario de fondo sigue siendo hostil para el metal precioso. La inflación estadounidense no da tregua: el IPC de mayo se disparó al 4,2%, mientras que los precios industriales alcanzaron el 6,5%, su nivel más alto desde noviembre de 2022. Detrás de esta escalada se encuentra un incremento del 23,5% en los costes energéticos, provocado por el cierre del estrecho de Ormuz. Esta presión sobre los precios mantiene a la Reserva Federal en modo cautela.
La Fed ha dejado los tipos sin cambios en el rango del 3,50%-3,75% durante las últimas tres reuniones del FOMC. El mercado descarta con un 97% de probabilidad una pausa en la próxima cita, pero al mismo tiempo asigna un 70% de opciones a al menos una subida antes de diciembre. Goldman Sachs ya ha retrasado su previsión de recorte de tipos hasta finales de 2026 o principios de 2027, citando el persistente efecto de los costes energéticos sobre la inflación subyacente, que podría rondar el 3% el resto del año.
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El BCE también ha apretado las tuercas: el 11 de junio elevó su tipo de depósito al 2,25% ante el repunte inflacionista derivado del conflicto en Oriente Próximo. El FMI advirtió que serán necesarios nuevos incrementos, al considerar que el shock de oferta energético es más persistente de lo esperado.
En este contexto, los inversores han estado retirando capital del oro a ritmo acelerado. Solo en las últimas cuatro semanas, los ETF respaldados físicamente registraron salidas netas por 2.200 millones de dólares. El chart tampoco ofrece consuelo: la onza se sitúa claramente por debajo de su media móvil de 50 sesiones, situada en torno a los 4.600 dólares, lo que limita el margen para subidas rápidas.
Pero hay un contrapunto relevante que sostiene la demanda a largo plazo: los bancos centrales no dejan de acumular. En el primer trimestre de 2026, las compras netas ascendieron a 244 toneladas, superando la media de los últimos cinco años. Polonia lideró con 31 toneladas adicionales, elevando sus reservas hasta las 582 toneladas. China, por su parte, encadenó 18 meses consecutivos de compras; su mayor adquisición desde finales de 2024 tuvo lugar en mayo. Solo desde Suiza se exportaron más de 30 toneladas a China durante ese mes.
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J.P. Morgan mantiene una visión alcista de medio plazo y fija un objetivo de 6.000 dólares para finales de 2026, y de 6.300 dólares para 2027, lo que supondría una revalorización cercana al 42% desde los niveles actuales.
Las miradas están ahora puestas en el calendario monetario. La Fed tiene una decisión señalada para el 16 de junio, mientras que el FOMC se reunirá oficialmente el 18 de junio por primera vez bajo la presidencia de Kevin Warsh. El dot-plot y el tono del comunicado serán claves: si el banco central se muestra firme en su pausa, el oro podría encontrar un motivo para rebotar, dado que el posicionamiento actual del mercado descuenta un endurecimiento mayor del realmente aprobado.
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