Plata: el doble filo de la prima asiática y el déficit crónico frente a la tregua diplomática
23.05.2026 - 12:42:48 | boerse-global.de
El mercado de la plata cerró el viernes en 77,03 dólares la onza, con un avance del 1,07% en la sesión, pero la calma en el precio al contado es engañosa. Porque, al mismo tiempo, el Shanghai Silver Benchmark cotizó todo el día con una prima del 12,1% sobre el equivalente de la COMEX: 85,15-85,17 dólares frente a los 75,96 de media en Nueva York. Esa brecha, persistente y de dos dígitos, revela una tensión física en Asia que los futuros occidentales no terminan de reflejar.
La distensión geopolítica contribuyó a aliviar la presión cortoplacista. El viernes se reanudaron las conversaciones entre Estados Unidos e Irán, con Pakistán y Catar como mediadores, y aunque no hubo acuerdo definitivo —la polémica sobre el enriquecimiento de uranio y el control del estrecho de Ormuz sigue abierta—, el miedo a una escalada militar inmediata se relajó. Donald Trump, que había amenazado con ataques, los suspendió temporalmente. Para la plata, muy sensible a las oscilaciones del petróleo y a las expectativas de inflación, ese respiro ha reducido las primas de riesgo. Si el diálogo fracasa, la volatilidad podría regresar con fuerza.
Pero el verdadero soporte del metal no está en la diplomacia, sino en la industria. Los centros de datos de inteligencia artificial, los semiconductores, la tecnología solar, los vehículos eléctricos y la electrónica militar mantienen una demanda firme. Las arquitecturas de Nvidia impulsan sistemas de corriente continua de alto voltaje que requieren más plata en la infraestructura. Incluso en el sector fotovoltaico, donde la cantidad de plata por módulo caerá un 19% en 2026, el crecimiento de otros usos industriales compensará con creces esa merma.
La oferta, en cambio, no logra mantener el ritmo. Según el Silver Institute, el déficit global de plata alcanzará este año entre 46,3 y 67 millones de onzas —según la estimación que se consulte—, prolongando la racha de seis ejercicios consecutivos de escasez. Las existencias por encima del suelo se han reducido en casi 762 millones de onzas desde 2021. En la COMEX, los inventarios registrados cayeron por debajo de 100 millones de onzas en febrero, un nivel que históricamente anticipa condiciones físicas más ajustadas y mayor volatilidad.
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A esta dinámica se suma el contrapeso macroeconómico. Las expectativas de tipos de interés más altos y un dólar firme encarecen la tenencia de activos sin rendimiento, como la plata, en los mercados occidentales. El Banco Mundial, en su informe de abril, prevé que el índice de precios de los metales preciosos suba un 42% interanual en 2026, y que la plata promedie 70 dólares la onza —un 75,9% más que en 2025—, aunque para 2027 el precio medio descendería a 65 dólares.
En el frente técnico, el metal se mueve justo por encima de su media de 50 días, en 76,26 dólares, y el RSI se sitúa en 58,9, señal de fortaleza sin llegar a sobrecompra. La resistencia inmediata está en 77,08 dólares; superarla abriría el camino hacia la barrera psicológica de 80 dólares. En el lado bajista, el soporte se extiende entre 74,10 y 75,08 dólares. Una caída sostenida por debajo de los 70 dólares dañaría el panorama técnico.
El ratio oro/plata, que había llegado a 62:1 en mayo, se ha estrechado hasta 55:1, indicando una recuperación relativa de la plata frente al oro y situándose por debajo de la media histórica desde el año 2000. Paralelamente, la demanda de monedas y lingotes crece un 18% interanual, según el Silver Institute, mientras que la demanda total de plata caería un 2% en 2026, hasta 1.110 millones de onzas, lastrada sobre todo por el debilitamiento del sector fotovoltaico.
De cara a la nueva semana, la atención se centrará en dos indicadores clave: el diferencial entre Shanghái y la COMEX —que mientras se mantenga en dos dígitos reflejará una fragmentación regional que ni los futuros ni el spot pueden ocultar— y la reacción del XAG/USD a los datos macro de Estados Unidos y a las señales de la Reserva Federal. La plata, atrapada entre la escasez física y el alivio diplomático, navega con un pie en cada orilla.
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