Plata: el First Notice Day asoma en medio del desplome de la confianza y la amenaza de tipos al alza
23.05.2026 - 17:42:10 | boerse-global.de
La confianza del consumidor estadounidense se ha hundido a un mínimo histórico, mientras las expectativas de inflación siguen escalando. El índice Michigan de mayo se desplomó a 44,8 puntos desde los 49,8 del mes anterior, con el componente de expectativas en 44,1 y la valoración de la situación actual en 45,8. Al mismo tiempo, las previsiones de precios a un año saltaron al 4,8% y a cinco años al 3,9%. Una combinación explosiva para un activo que sufre tanto por el lado industrial como por el monetario.
Por un lado, el pesimismo económico frena las perspectivas de demanda de materias primas industriales. Por otro, la persistencia de la inflación aleja cualquier señal de recorte de tipos por parte de la Reserva Federal. De hecho, los operadores ya tasan en un 27% la probabilidad de que la Fed suba los tipos antes de octubre, según datos del mercado de futuros. Los rendimientos del bono estadounidense a dos años alcanzaron su nivel más alto en 14 meses, y el dólar se fortaleció, arrastrando al metal precioso.
A esto se suma la presión del calendario en los mercados de futuros. El viernes 29 de mayo es el First Notice Day para el contrato de plata de junio en el COMEX, fecha en la que los titulares de posiciones abiertas deben decidir si aceptan la entrega física. Los contratos abiertos de junio representan una entrega teórica de 14,2 millones de onzas, una cifra que añade tensión a un mercado ya de por sí volátil. La volatilidad anualizada de la plata roza el 58%, lo que anticipa una semana turbulenta.
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El precio al contado cerró el viernes en 76,34 dólares la onza, con un descenso semanal del 1,55%. El futuro de julio osciló entre 75,27 y 77,42 dólares, para cerrar en 76,20. Si la cotización perfora el soporte de los 75 dólares, los analistas técnicos ven riesgo de una caída hasta la zona de los 70 dólares. Sin embargo, el metal se mantiene justo por encima de su línea de tendencia de medio plazo.
La brecha entre el papel y el físico se ensancha. Mientras los especuladores huyen ante el encarecimiento del coste de oportunidad que suponen los tipos altos, los inventarios registrados en los almacenes del COMEX han crecido hasta casi 82 millones de onzas. Los compradores industriales —especialmente los vinculados a la tecnología 5G, los centros de datos de inteligencia artificial, la energía solar y los vehículos eléctricos— aprovechan la debilidad del precio para acumular existencias discretamente. Esa demanda física estable impide un desplome más profundo, pero la presión de los mercados de futuros sigue siendo intensa.
La próxima tanda de datos macro —confianza del consumidor, segunda estimación del PIB, pedidos de bienes duraderos, renta y gasto personal— decidirá si la plata consigue mantener el soporte de 75 dólares o acelera su corrección. Cualquier sorpresa a la baja en la inflación o en el crecimiento aliviaría la presión sobre los tres frentes que marcan el rumbo del metal: el dólar, los rendimientos y las expectativas de la Fed.
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