Plata: los especuladores se retiran mientras la Fed de Warsh pone el PCE en el punto de mira
24.05.2026 - 12:42:40 | boerse-global.de
El mercado de la plata encara una semana decisiva con dos fuerzas contrapuestas: la retirada de posiciones especulativas en el COMEX y la llegada de un nuevo timonel a la Reserva Federal. El metal precioso cerró el viernes en 76,34 dólares la onza, con un descenso semanal del 1,55% y un retroceso del 0,50% en la última sesión. A pesar de ello, el balance desde enero sigue siendo positivo, con un avance acumulado del 5,65%.
El último informe de compromisos de los operadores (COT), correspondiente al 19 de mayo, revela un cambio de tono entre los inversores apalancados. Los administradores de dinero (managed money) redujeron su exposición larga neta en 4.197 contratos, al recortar sus posiciones largas en 3.247 y aumentar las cortas en 950. Su posición neta se situó en 11.564 contratos, frente a los 17.944 largos y 6.380 cortos reportados. En paralelo, los operadores no comerciales —que incluyen a fondos de cobertura— disminuyeron su posición neta larga de 26.111 a 24.671 contratos, con una caída de 1.978 en las compras y un alza de 538 en las ventas en corto. El interés abierto total en COMEX retrocedió en 3.049 contratos, hasta 100.751.
No obstante, el ajuste no fue uniforme. Los operadores reportables distintos de los anteriores incrementaron sus largos en 1.269 contratos y redujeron los cortos en 1.488, lo que ofreció un contrapeso parcial. Los comerciales y los swap dealers se mantuvieron firmemente netos cortos, con la parte corta de los primeros cayendo en 1.211 contratos.
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El telón de fondo monetario añade incertidumbre. El 22 de mayo, Kevin Warsh juró como nuevo presidente de la Reserva Federal, elegido por unanimidad por el Comité Federal de Mercado Abierto. Asume el cargo con una inflación del 3,8% en abril, muy por encima del objetivo del 2%, y con el gobernador Christopher Waller abogando por eliminar el sesgo de flexibilización de la declaración de la Fed, sin descartar incluso subidas de tipos si los precios no ceden. La rentabilidad del buro estadounidense a diez años se sitúa en el 4,56%, un entorno que tiende a lastrar activos sin rendimiento como la plata.
A largo plazo, los fundamentos del lado de la oferta siguen dando soporte. Se espera que el mercado de la plata registre su sexto déficit estructural consecutivo en 2026, impulsado por la fuerte demanda industrial de sectores como la inteligencia artificial, los centros de datos, los vehículos eléctricos y la infraestructura 5G. Sin embargo, el consumo en el sector fotovoltaico podría contraerse este año, ya que los precios elevados y los avances tecnológicos empujan a los fabricantes hacia alternativas como el cobre o a reducir el uso de plata por unidad.
En el plano técnico, la plata consolida. El soporte se sitúa en la zona de 74,00 dólares, seguido de 72,39 y el nivel psicológico de 70,00. Al alza, una superación de 80,68 o de la banda de 85,00 podría reavivar el impulso alcista. El RSI, en 58,9, ofrece margen sin señales de sobrecompra, mientras que la volatilidad anualizada se mantiene elevada, en el 58%.
La semana trae citas clave: el jueves 28 de mayo se publicarán los datos de inflación PCE —la medida preferida de la Fed—, junto con el PIB preliminar del primer trimestre y los pedidos de bienes duraderos. Estos indicadores, combinados con la nueva dirección monetaria y el recorte de posiciones especulativas, determinarán si la plata encuentra nuevos catalizadores para retomar la senda alcista o si la corrección se profundiza.
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