Plug Power: tres catalizadores — Barrow, liquidez e inteligencia artificial — impulsan la acción
27.05.2026 - 09:32:54 | boerse-global.de
La acción de Plug Power acumula una subida cercana al 375% desde su mÃnimo de mayo de 2025, y los últimos acontecimientos refuerzan la tesis de que el cambio de rumbo no es fruto del azar. A finales de mayo, la compañÃa estadounidense de hidrógeno verde obtuvo luz verde para su proyecto Barrow Green Hydrogen en Reino Unido, una planta de 30 megavatios que marca un hito en la implantación europea de su tecnologÃa de electrólisis. Casi al mismo tiempo, el cierre de la venta de créditos fiscales por 39,2 millones de dólares — dentro de un programa de monetización de activos de 275 millones — ha despejado las dudas sobre la caja a corto plazo sin recurrir a la emisión de nuevas acciones.
La instalación de Barrow, cuya decisión final de inversión se tomó el 20 de mayo, empleará seis electrolizadores GenEco PEM de cinco megavatios cada uno para suministrar hidrógeno verde a la fábrica de Kimberly-Clark en Cumbria. El proyecto afianza la cartera europea de Plug Power, que ya incluye un sistema de 100 MW con Galp Energia en Portugal y otro de 25 MW con Iberdrola y BP en España. En total, la compañÃa tiene instalados más de 320 MW de capacidad electrolizadora a nivel global y mantiene una cartera de proyectos valorada en más de 8.000 millones de dólares.
El respiro financiero llega de la mano de la tesorerÃa. Al cierre del primer trimestre, Plug Power contaba con 802 millones de dólares en liquidez total, de los cuales 223 millones estaban disponibles sin restricciones. A esa cifra se sumarán los 39,2 millones de la venta de créditos fiscales del joint venture St. Gabriel, cuya conclusión está prevista para finales de mayo, y otros 142 millones procedentes de un acuerdo con Stream Data Centers que se espera cerrar en junio. El director financiero, Paul Middleton, ha subrayado que estas operaciones, combinadas con la reducción del gasto de capital, permitirán financiar las operaciones durante todo 2026 sin diluir a los accionistas.
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Estos avances operativos y financieros se reflejaron en las cuentas del primer trimestre. Los ingresos crecieron un 22% interanual, hasta 163,5 millones de dólares, superando con creces los aproximadamente 140 millones que esperaba el consenso de analistas. La partida más llamativa fue la de electrolizadores, que pasó de 9,2 a 40,8 millones de dólares. El margen bruto GAAP mejoró de un -55% a un -13%, gracias a la reducción de costes, una mejor ejecución en los servicios y una contratación más eficiente del hidrógeno. La compañÃa aspira a cerrar el año con un margen bruto en torno al 40% y un crecimiento de los ingresos de entre el 13% y el 15%.
El mercado ha reaccionado con matices. Entre los analistas que cubren el valor, B. Riley elevó su precio objetivo de 3 a 5 dólares y mantuvo la recomendación de compra. Canaccord Genuity subió el objetivo de 2,50 a 4 dólares, pero se quedó en "mantener". En el lado más escéptico, BMO Capital, con una calificación de "infraponderar", apenas movió su objetivo de 1 a 1,20 dólares, alertando de un consumo de caja superior al previsto. Las posturas reflejan la división que existe sobre si la velocidad de la mejora operativa será suficiente para cumplir el plan trazado por la dirección: Ebitda positivo en tasa run-rate en el cuarto trimestre de 2026, resultado operativo positivo en 2027 y rentabilidad plena en 2028.
El nuevo catalizador que ha disparado las apuestas alcistas es la irrupción de la inteligencia artificial como cliente potencial. Los centros de datos consumen hoy aproximadamente el 4% de la electricidad en Estados Unidos, y Bain proyecta que esa cifra podrÃa duplicarse hasta el 9% en 2030. Plug Power ve en estos operadores un perfil ideal para sus pilas de combustible de hidrógeno: están dispuestos a pagar una prima por un suministro de base fiable y desacoplado de la red. El anuncio de una alianza entre el competidor Bloom Energy y la empresa de inteligencia artificial Nebius el pasado 21 de mayo avivó las expectativas de que acuerdos similares lleguen también a Plug Power.
El valor cotiza en torno a los 3,30 euros en bolsa europea, apenas un 6% por debajo de su máximo de 52 semanas, situado en 3,51 euros. El recorrido desde el mÃnimo del año pasado —en torno a los 0,70 euros— ha sido vertiginoso, y los próximos trimestres dictaminarán si la ejecución operativa logra convertir la euforia en una tendencia sostenible.
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