Rocket Lab: la sombra de la ampliación de capital de 3.000 millones de dólares ensombrece los récords operativos
05.06.2026 - 14:36:22 | boerse-global.de
La euforia que llevó a Rocket Lab a marcar ocho máximos históricos en mayo se ha desvanecido con una rapidez vertiginosa. El detonante más reciente: un programa de emisión de acciones at-the-market registrado ante la SEC el 20 de mayo, que permite a la compañía colocar hasta 3.000 millones de dólares en nuevo capital a través de 16 instituciones financieras, entre ellas Goldman Sachs, Morgan Stanley y BofA Securities. Aunque el uso del programa es discrecional, el mercado reaccionó al instante: la cotización cedió un 6,6% al día siguiente del anuncio. El potencial de dilución pende ahora como una espada de Damocles sobre el valor.
A este factor se suma una oleada de ventas de altos directivos que, pese a realizarse dentro de la legalidad a través de planes 10b5-1, ha enviado una señal inquietante. Cuatro consejeros y ejecutivos se han desprendido esta semana de acciones por un importe agregado de 18 millones de dólares. El director Alexander Slusky lideró las desinversiones con 60.000 títulos vendidos por casi nueve millones. El presidente Marvin Clevenger se deshizo de 3.500 acciones por 513.345 dólares, mientras que el COO Frank Klein y el consejero general Arjun Kampani también redujeron sus posiciones. En los últimos doce meses, los insiders han vendido netamente más de 41 millones de dólares de lo que han comprado. El director financiero Adam Spice, por su parte, donó 188.172 acciones a fideicomisos en los que actúa como fiduciario —una operación que, sin ser una venta, no pasa desapercibida.
El castigo bursátil se agravó el pasado lunes cuando la explosión de un cohete New Glenn de Blue Origin durante una prueba de motor en Florida desencadenó una ola de ventas en todo el sector espacial. Rocket Lab perdió casi un 15% en esa sola sesión, arrastrada junto a Planet Labs e Intuitive Machines. Así, el valor cotiza hoy en 103,40 euros, un 22,72% por debajo del récord de 133,80 euros alcanzado el 27 de mayo y un 15,93% menos que hace una semana. A pesar del correctivo, el saldo anual sigue siendo positivo: la acción acumula una ganancia del 59% en lo que va de 2025 y del 347% en los últimos doce meses.
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Sin embargo, los fundamentales no han hecho más que fortalecerse. En el primer trimestre, Rocket Lab registró ingresos récord de 200,3 millones de dólares, un 63,5% más que el año anterior. La división de sistemas espaciales aportó 136,7 millones, más del doble que el negocio de lanzamientos, y la cartera de pedidos superó los 2.200 millones de dólares, también duplicada. A ello se suman el contrato SDA por unos 816 millones para el programa Tracking Layer —que eleva las adjudicaciones totales de la agencia a más de 1.300 millones— y la reciente adquisición de Motiv Space Systems, rebautizada como Rocket Lab Robotics. La compañía aún registra pérdidas netas de 45 millones en el trimestre, pero estas se reducen y los márgenes mejoran, respaldados por una liquidez neta superior a los 1.000 millones. En este contexto, el analista Erik Rasmussen de Stifel ha elevado su precio objetivo de 110 a 132 dólares, el más alto de la calle, argumentando una sólida dinámica de ingresos, un backlog creciente y una mayor frecuencia de lanzamientos del cohete Electron, que ya se perfila como una plataforma escalable y generadora de caja.
El verdadero catalizador del próximo salto valorativo sigue siendo el cohete Neutron. Pero ahí reside también el mayor riesgo de corto plazo. Tras sucesivos retrasos, el primer vuelo se ha pospuesto al cuarto trimestre de 2026 como muy pronto, debido a la rotura del tanque principal durante las pruebas. Mientras tanto, el RSI se sitúa en 51,4, en zona neutral, y las acciones ya no están sobrecompradas técnicamente. La corrección actual demuestra lo vulnerables que son los valores de crecimiento con elevadas valoraciones ante señales de dilución y ventas de directivos, incluso cuando el negocio marcha viento en popa. El próximo hito decisivo será el primer lanzamiento del Neutron: si llega a tiempo, podría enterrar el debate sobre la dilución y devolver la confianza a los inversores.
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