Rocket Lab: récord de pedidos y motores del Neutron ensamblados, pero la cotización ajusta su prima de futuro
04.06.2026 - 14:52:30 | boerse-global.de
El montaje de los nueve motores Archimedes en la estructura primaria de la primera etapa del cohete Neutron, revelado el pasado 3 de junio, supuso un hito tangible: la empresa confirmó que el diseño digital encaja a la perfección con la realidad física. Pero ese avance industrial no ha logrado contener la corrección bursátil. Desde el máximo de 151 dólares anotado a finales de mayo, la acción de Rocket Lab ha caído cerca de un 24% hasta los 115,20 dólares, lastrada por un cóctel de desinversiones internas, el enfriamiento de la euforia en torno a SpaceX y una valoración que ya descontaba buena parte del crecimiento futuro.
Cuatro directivos se desprendieron de un total de 18 millones de dólares en acciones durante las últimas semanas. El consejero Alexander R. Slusky lideró las ventas al colocar 60.000 títulos por los que obtuvo aproximadamente 9 millones de dólares. El presidente Marvin Bradford Clevenger vendió 3.500 acciones por unos 513.000 dólares, mientras que el director de operaciones Frank Klein y el consejero general Arjun Kampani también redujeron su exposición, aunque en ambos casos a través de planes de venta preestablecidos. La reacción del mercado fue inmediata: la acción registró el mayor desplome en más de dos años, justo después de haber marcado ocho máximos históricos en mayo y firmado su mejor mes desde noviembre de 2024. La toma de beneficios, sencillamente, se adelantó.
El sector arrastraba además el lastre del enfriamiento de la marea SpaceX. Los rumores sobre una posible salida a bolsa de la compañía de Elon Musk, valorada inicialmente en más de 2 billones de dólares, se moderaron hasta situar las expectativas en torno a 1,8 billones. Aunque Musk desmintió esas informaciones, en el mercado caló la idea de que si SpaceX podía ser tasada por debajo de lo esperado, el resto de los valores espaciales quedaban expuestos a un severo ajuste de primas. Rocket Lab, que ha subido un 328% en el último año desde su mínimo de 25,55 dólares, no fue una excepción.
La presión se intensifica con la inminente salida a bolsa de SpaceX, prevista para el 12 de junio, que obliga a los inversores a recalcular los múltiplos de todo el sector. Por si fuera poco, la cotización arrastra desde enero el recuerdo de un accidente industrial: durante una prueba de presión, un tanque de la primera etapa del Neutron reventó debido a un defecto de fabricación. El consejero delegado, Peter Beck, mantiene el objetivo de realizar el primer vuelo en el cuarto trimestre de 2026, y asegura que el diseño revisado del tanque es más robusto y fácil de fabricar, sin necesidad de modificar los motores Archimedes. El principal escollo siguen siendo las pruebas de cualificación de los motores, que el equipo interno define como "pruebas muy exigentes".
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Pese a la volatilidad bursátil, los fundamentos operativos no dejan de mejorar. Los ingresos del primer trimestre de 2026 alcanzaron un récord de 200,3 millones de dólares, un 63,5% más que un año antes. El margen bruto GAAP se situó en el 38,2%, un avance de casi 9,4 puntos porcentuales impulsado por la creciente aportación de la fabricación de satélites y los contratos de sistemas, que generan mayores márgenes. La pérdida neta se redujo hasta los 45 millones de dólares, todavía en negativo pero con una tendencia de mejora clara.
La cartera de pedidos se disparó hasta los 2.200 millones de dólares al cierre del primer trimestre, un 108% más que en el mismo periodo del año anterior y un 20% por encima del trimestre precedente. El motor de este crecimiento ya no es exclusivamente el lanzamiento de cohetes, sino la división de sistemas espaciales. Un hito reciente fue el contrato con la Fuerza Espacial de Estados Unidos por 90 millones de dólares para construir dos satélites geoestacionarios, la primera vez que Rocket Lab fabrica para esa órbita. «La compañía se está transformando de un proveedor de nicho a un contratista de defensa verticalmente integrado», afirmaron los analistas de Seeking Alpha al elevar la recomendación a compra el mismo 3 de junio.
A esto se suma el programa de la Agencia de Desarrollo Espacial (SDA): una vez superada la revisión de requisitos del sistema, Rocket Lab obtuvo un contrato de 816 millones de dólares para la constelación Tracking Layer, que se añade a otro previo de 515 millones, sumando un total superior a 1.300 millones de dólares en pedidos vinculados a la SDA. La compañía también ha completado la adquisición de Motiv Space Systems, rebautizada como Rocket Lab Robotics, cuya tecnología ya ha volado en misiones como el rover Perseverance de la NASA.
El movimiento de los inversores institucionales refleja la dualidad del momento. Mientras 541 entidades aumentaron su posición durante el último periodo, 363 la redujeron. Capital World Investors, uno de los grandes, vendió 8.958.642 acciones en el primer trimestre, un 55,3% menos. Por el contrario, Capital International Investors compró 6.701.140 títulos en el mismo lapso. La acción acumula una subida del 213% desde septiembre de 2025, pero las valoraciones de Wall Street no perdonan: el precio objetivo medio es de 98,40 dólares, un 14% por debajo del nivel actual, lo que indica que los analistas ven más riesgos que potencial a corto plazo.
De cara al segundo trimestre, Rocket Lab prevé unos ingresos de entre 225 y 240 millones de dólares. Si cumple esa cifra y el Neutron continúa avanzando según el calendario, los argumentos fundamentales se mantendrán sólidos. No obstante, mientras el mercado procesa la salida de SpaceX y las desinversiones internas, la acción seguirá navegando entre la solidez operativa y el escepticismo de una prima de futuro que muchos consideran ya agotada.
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