Salesforce: entre el crecimiento récord de Agentforce y un nuevo guardián de las cuentas
12.06.2026 - 12:32:48 | boerse-global.de
La paradoja se agudiza. Salesforce acaba de comunicar que su producto estrella de inteligencia artificial, Agentforce, ha disparado sus ingresos recurrentes un 205% interanual hasta los 1.200 millones de dólares. Sin embargo, la acción cotiza a apenas un 3% de su mínimo de 52 semanas, en 143,80 euros, y ha perdido un 34% desde enero. La desconexión entre las cifras operativas y la cotización no deja de ensancharse.
El mercado no castiga la tecnología, sino la velocidad a la que esa tecnología se traduce en rentabilidad. Y en ese envite, Salesforce acaba de mover ficha en su cúpula financiera: Guy Wanger, un auditor con 38 años de experiencia en Ernst & Young —donde fue precisamente el auditor principal de Salesforce entre 2016 y 2021—, asumirá el cargo de Chief Accounting Officer a partir del 15 de junio. Su paquete de incorporación incluye un bono único de dos millones de dólares y opciones sobre acciones valoradas en nueve millones, vestidas en cuatro años. Un movimiento que no pasa desapercibido en un contexto donde la disciplina financiera es cada vez más observada con lupa.
Los fundamentos del primer trimestre del ejercicio 2027, presentados recientemente, muestran un negocio que avanza: ingresos de 11.100 millones de dólares, un 13% más que el año anterior, y un beneficio GAAP por acción de 2,42 dólares, un 52% superior. Pero el problema está en la composición del crecimiento. El negocio de inteligencia artificial —donde conviven Agentforce y Data Cloud— genera ya unos ingresos recurrentes anuales de casi 3.400 millones de dólares, más del triple que el curso pasado. Sin embargo, en términos relativos, Agentforce apenas aporta un 2,6% de los más de 45.000 millones de dólares de facturación total del grupo. Mientras tanto, divisiones como Marketing Cloud, Commerce o Tableau muestran debilidad y lastran la tasa de crecimiento global.
La reacción del mercado no se hizo esperar. El 11 de junio, las acciones de Salesforce cedieron un 2,5% en una sesión en la que los índices estadounidenses avanzaron ligeramente. El detonante no fue interno, sino el castigo al sector tras la presentación de Oracle, que reveló un fuerte incremento del gasto en infraestructura de IA y un crecimiento de su deuda. El mensaje es claro: los inversores quieren ver que los desembolsos en inteligencia artificial se convierten en flujo de caja real. Y ahí es donde Salesforce aún cojea.
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La compañía prevé para el conjunto del año fiscal 2027 unos ingresos de entre 45.900 y 46.200 millones de dólares, lo que supone un crecimiento en torno al 11%. Para el segundo trimestre, la horquilla estimada es de 11.270 a 11.350 millones. Pero el flujo de caja libre y operativo crecerá solo entre un 4% y un 5%, penalizado por una emisión de bonos de 25.000 millones de dólares que financia un acelerado programa de recompra de acciones. En el primer trimestre, Salesforce devolvió 27.500 millones de dólares a los accionistas, mayoritariamente mediante recompras. En un entorno donde los balances vuelven a estar bajo escrutinio, esta política genera interrogantes.
El 11 de junio también fue la fecha ex-dividendo. Quienes compren a partir de ese día no recibirán el próximo pago trimestral de 0,44 dólares por acción, cuyo abono está previsto para el 2 de julio. La rentabilidad por dividendo es modesta —la tasa de pago ronda el 19%—, pero el gesto de mantenerla en un año de caídas bursátiles trata de transmitir estabilidad. Aunque el mercado, por ahora, no parece concederle mucho valor.
Los analistas siguen divididos. BMO Capital mantiene su recomendación de "outperform", pero recortó el precio objetivo de 225 a 215 dólares. En su opinión, los resultados y las previsiones presentados no moverán ni a osos ni a toros. Varias firmas han reducido sus valoraciones entre 50 y 100 dólares. El RSI se sitúa en 39,5 puntos —rozando la zona de sobreventa— y la acción cotiza más de un 23% por debajo de su media móvil de 200 sesiones, situada en 186,96 euros.
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Con el soporte de 139,90 euros como último dique, la próxima cita con los resultados trimestrales será decisiva. Salesforce necesita demostrar que Agentforce no es solo un producto prometedor, sino el motor capaz de cerrar la brecha entre la narrativa de la inteligencia artificial y el crecimiento real que el mercado exige. Mientras tanto, el nuevo guardián de sus cuentas, Guy Wanger, tendrá la misión de certificar que los números aguantan el escrutinio.
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