Sivers Semiconductors: la junta del 15 de junio decidirá el salto al Nasdaq en medio de luces y sombras
11.06.2026 - 18:15:44 | boerse-global.de
Los accionistas de Sivers Semiconductors se enfrentan el próximo lunes a una de las decisiones más trascendentales desde que la compañía sueca de chips fotónicos debutara en bolsa. La votación sobre el doble listado en el Nasdaq no solo abre la puerta a Wall Street, sino que también implicará una dilución del 15% y un nuevo escrutinio contable. Todo ello mientras la empresa intenta capitalizar un pedido militar de 8,2 millones de dólares y una alianza con GlobalFoundries para adentrarse en el negocio de la inteligencia artificial.
La acción reaccionó el jueves con un alza del 5,5% hasta 7,33 euros, impulsada aún por el eco del contrato de producción firmado con ALL.SPACE, el suministrador de satélites que abastece al Pentágono. El acuerdo, que marca la transición de la fase de desarrollo a la producción en serie de chips formadores de haz en banda Ka, se extiende hasta 2027. Además, ALL.SPACE está siendo adquirido por York Space Systems por 355 millones de dólares, un movimiento que podría consolidar a Sivers más profundamente en la cadena de suministro militar de EE.UU.
Operativa en terreno irregular
Pese al optimismo que genera el contrato, las cifras del primer trimestre muestran una realidad más contenida. Los ingresos netos cayeron un 22% interanual hasta 61,9 millones de coronas suecas. La compañía atribuye el descenso al bloqueo presupuestario del Gobierno estadounidense a finales de 2025, que retrasó la activación de pedidos. Sin embargo, la cartera de oportunidades creció un 77% desde enero hasta rozar los 800 millones de dólares, y el equipo directivo confía en que los ingresos desplazados se materialicen en la segunda mitad del año.
Cuatro puntos centrarán la junta del 15 de junio en Estocolmo. El primero y más relevante es la autorización para un doble listado en el Nasdaq, que requerirá la emisión de hasta 53,8 millones de nuevas acciones. A ello se suma un plan de opciones sobre 7 millones de títulos y la ratificación de un préstamo convertible de 12 millones de dólares cerrado el pasado 3 de marzo. La ampliación de capital supondría una dilución cercana al 15%, un precio que los inversores deberán sopesar frente a las ventajas de cotizar en EE.UU.
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La lupa de la justicia y los cortos
El camino hacia el Nasdaq no está exento de nubarrones. La Autoridad Sueca de Delitos Económicos investiga si alrededor del anuncio del listing a mediados de abril se produjeron filtraciones de información privilegiada. Un perfil anónimo en redes sociales promocionó la acción 48 horas antes de la comunicación oficial, lo que el fiscal Jonas Myrdal examina bajo la lupa del Reglamento de Abuso de Mercado de la UE. Por si fuera poco, el vendedor en corto Ningi Research ha puesto en cuestión la calidad de los ingresos declarados para 2025, estimando que un 31% podría corresponder a subvenciones de I+D contabilizadas como ventas comerciales. El bufete Rosen Law ya ha abierto una investigación preliminar, aunque de momento no hay acusaciones formales.
En el frente accionarial, el inversor institucional JPMorgan Chase ha tomado una participación del 5,25%, repartida entre un 3,28% de derechos de voto directos y el resto a través de instrumentos financieros. Sin embargo, ningún consejero o ejecutivo ha comprado títulos en los últimos tres meses; todas las transacciones registradas han sido ventas. El ‘short squeeze’ que disparó el valor a principios de año se ha disipado. El interés corto llegó a tocar el 17% del capital flotante en marzo, obligando a Nordea a elevar los márgenes de las posiciones cortas hasta el 228,5%. Ahora, con la mayoría de esas posiciones cerradas, el soporte técnico que proporcionaban ha desaparecido.
Vientos a favor desde los índices
Un factor que mitiga parte de la presión es la entrada de la acción en el índice OMX Stockholm Benchmark el 1 de junio, y su reciente inclusión en el MSCI Sweden Small-Cap. Estos movimientos generan compras automáticas por parte de los fondos indexados, creando una demanda estructural que sostiene la cotización. La volatilidad, no obstante, sigue siendo extrema: un 250% en los últimos doce meses refleja la incertidumbre que rodea al valor.
Más allá de la defensa y la polémica, Sivers avanza en el negocio de la inteligencia artificial. La alianza con GlobalFoundries se centra en el suministro de matrices láser para centros de datos de alto rendimiento, un mercado que podría alcanzar los 25.000 millones de dólares en 2030. Además, Jabil, el fabricante por contrato, desarrolla nuevos módulos transceptores con la tecnología de Sivers que prometen reducir el consumo energético de las infraestructuras de IA.
El 15 de junio los accionistas tendrán la última palabra. Si aprueban el listado, la compañía sueca abrirá un nuevo capítulo en Wall Street, pero también aceptará una mayor exposición al escrutinio regulatorio y a la volatilidad que acompaña a los valores de alto crecimiento. El próximo hito operativo, el informe semestral del 6 de agosto, servirá para calibrar si la promesa de la cartera de pedidos se traduce por fin en ingresos reales.
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