SpaceX llega al Nasdaq con un 82% de poder en manos de Musk y una demanda que cuadruplica la oferta
11.06.2026 - 20:14:37 | boerse-global.de
La mayor OPV de la historia arranca este viernes 12 de junio en el Nasdaq. SpaceX fija un precio de 135 dólares por acción, emite 555,6 millones de títulos clase A y aspira a captar unos 75.000 millones de dólares netos —cifra que podría elevarse hasta 85.700 millones si los aseguradores ejecutan la opción de compra de 83,3 millones adicionales en 30 días. Pero el verdadero imán no es el tamaño del cheque, sino la estructura de poder que el inversor minorista se va a encontrar.
Elon Musk conservará tras la salida a bolsa el 82,4% de los derechos de voto. Las acciones clase A otorgan un voto por título; las clase B, aún en circulación, multiplican por diez ese poder y permiten a sus titulares elegir a la mayoría del consejo mientras exista una sola acción de esa clase. Para los accionistas nuevos, la ecuación es clara: participación económica real, influencia corporativa casi nula. Esa arquitectura ya ha provocado rechazo. A las críticas del contralor del estado de Nueva York, de CalPERS y del contralor de la ciudad de Nueva York, se sumó esta semana una carta de la senadora Elizabeth Warren al presidente de la SEC, Paul Atkins, pidiendo que se retrase la OPV por opacidad en la valoración y dudas contables en torno a la fusión con xAI.
La demanda ha sido descomunal. El libro de órdenes superó los 250.000 millones de dólares —unas cuatro veces la oferta— y SpaceX ha respondido reservando un 30% de las acciones para inversores particulares, un porcentaje inusualmente alto frente al 5-10% típico de los grandes estrenos bursátiles. Los minoristas podrán suscribir a través de Charles Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi y E-Trade. El ticker será SPCX.
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Los fondos se destinarán a cuatro frentes: infraestructura de computación para inteligencia artificial, instalaciones de lanzamiento y cohetes, la constelación de satélites Starlink y fines corporativos generales. Detrás de esta hoja de ruta está la fusión con xAI, cerrada en febrero de 2026, que ha catapultado la valoración de la compañía hasta los 1,75-1,78 billones de dólares. Las cuentas del grupo son, sin embargo, deficitarias. En 2025, SpaceX perdió 4.940 millones de dólares; solo en el primer trimestre de 2026 las pérdidas sumaron 4.280 millones, lastradas por los costes de la infraestructura de IA. Starlink, el segmento rentable, aportó un beneficio operativo de 4.400 millones sobre ingresos de 11.400 millones en 2025. xAI, por su parte, facturó 3.200 millones pero registró un agujero de 6.360 millones.
Los analistas no se ponen de acuerdo sobre dónde está el valor real. New Street Research arranca con recomendación de "sobreponderar" y un objetivo a doce meses de 165 dólares, apostando por los centros de datos orbitales y un mercado que, según sus cálculos, alcanzará los diez billones de dólares. Morningstar disiente con un precio justo de 63 dólares, argumentando que el precio de salida incorpora una prima especulativa excesiva ligada a las misiones a Marte con Starship y a un negocio de IA que aún no ha demostrado rentabilidad.
El acceso a los principales índices también genera expectación. SpaceX podría incorporarse al Nasdaq-100 en solo 15 sesiones mediante el procedimiento acelerado. El S&P 500, en cambio, exige cuatro trimestres consecutivos de ganancias según GAAP, y los analistas no esperan que se cumpla esa condición hasta finales de 2027 o 2028. Mientras tanto, el mercado juzgará la apuesta en los próximos informes trimestrales, donde la velocidad a la que xAI abandone los números rojos marcará la diferencia entre una cohetería prometedora y una burbuja con combustible de sobra.
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