Voestalpine: beneficio récord, deuda mínima y un nuevo escudo comercial europeo que reconfigura el sector
13.06.2026 - 06:22:35 | boerse-global.de
El Consejo de la Unión Europea ha dado luz verde el 8 de junio de 2026 a un paquete de medidas de protección siderúrgica que, a partir del 1 de julio, endurecerá las condiciones de importación de acero. Los cupos libres de aranceles se reducen a 18,3 millones de toneladas anuales –un 47% menos que en 2024– y quien los rebase pagará un 50% de arancel, el doble que hasta ahora. A partir de octubre se exigirá además declarar el país de fusión y colada para frenar las triangulaciones. Este blindaje coincide con la presentación de los resultados del ejercicio 2025/26 de Voestalpine, que revelan una transformación financiera de gran calado: el beneficio neto saltó un 137,6%, hasta 424 millones de euros, mientras la deuda neta cayó un 23,4%, hasta 1.300 millones, situando la ratio de apalancamiento en el 16,2%, el nivel más bajo desde el ejercicio 2005/06.
Las cuentas anuales reflejan una mejora sustancial de la rentabilidad pese a que los ingresos retrocedieron un 4,3%, hasta 15.100 millones de euros. El EBITDA alcanzó 1.500 millones y el EBIT se disparó un 59%, hasta 724 millones. El flujo de caja libre se situó en 537 millones. El consejo propondrá a la junta un dividendo de 0,75 euros por acción, un 25% más que el año anterior, bajo la nueva política de reparto vinculante: el 30% del beneficio por acción se distribuirá siempre que la deuda neta no supere el doble del EBITDA. Para el ejercicio 2026/27, la dirección prevé un EBITDA de entre 1.600 y 1.850 millones, apoyado en la fuerte cartera de pedidos de los segmentos ferroviario y aeroespacial. Voestalpine se ha adjudicado contratos récord con Deutsche Bahn y los ferrocarriles suizos por valor de 500 millones de euros para sistemas de vías y desvíos.
Sin embargo, el contexto sectorial sigue siendo sombrío. Más de diez mil trabajadores salieron a la calle el viernes en Völklingen y Berlín para protestar por el futuro de sus empleos. La producción siderúrgica europea cayó en 2025 hasta 34,1 millones de toneladas, el peor registro desde la crisis financiera. Las importaciones baratas desde Asia y los elevados costes energéticos asfixian a los productores tradicionales. La propia Voestalpine soporta desde junio de 2025 los aranceles estadounidenses del 50% sobre el acero, que le han costado en el último ejercicio un importe de dos dígitos altos en millones de euros.
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El mercado, no obstante, descuenta una realidad diferente. La acción acumula una subida del 105% en doce meses y de más del 20% en lo que va de año. Este viernes cerró a 46,46 euros y posteriormente ha escalado hasta 46,86 euros, un 5% por debajo del máximo de 52 semanas en 49,22 euros. El comportamiento alcista se explica por varios factores: Bruselas ha concedido un alivio temporal doble en el precio de la electricidad para la industria intensiva en energía –un precio industrial de 5 céntimos por kilovatio hora combinado con la compensación existente– y las señales de distensión geopolítica entre Estados Unidos e Irán han abaratado el petróleo, lo que impulsa el apetito comprador en la Bolsa de Viena.
Desde el punto de vista técnico, el título cotiza un 19% por encima de su media de 200 sesiones, situada en torno a los 39 euros. Si la relajación geopolítica se mantiene, podría poner a prueba el máximo anual con cierta rapidez. El mercado asigna a Voestalpine una capitalización de 7.800 millones de euros, apostando por que el grupo saldrá reforzado de la reestructuración verde del sector.
En el plano político, el Parlamento austriaco ha aprobado la Ley de Expansión de Renovables, que acelera los procedimientos de autorización para la transformación hacia el acero eléctrico. En julio, la Comisión Europea presentará sus propuestas de revisión del sistema de comercio de emisiones. Cualquier suavización de los objetivos climáticos pondría en riesgo la planificación del acero verde. Por ahora, el nuevo escudo comercial y la solidez del balance permiten a Voestalpine encarar ese examen con una posición financiera inédita en dos décadas.
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