BaFin macht Verbraucherschutz zur Chefsache

Das gab die Behörde Mitte Mai in einer strategischen Neuausrichtung bekannt.

Geschäftsmodelle, die Kundeninteressen nicht ausreichend berücksichtigen, seien grundsätzlich nicht zukunftsfähig, betonten die Aufseher. Besonders im Bereich nachhaltiger Finanzprodukte verschärft die BaFin ihre Kontrollen – getrieben von hohem Verbraucherinteresse und wachsenden Transparenzerwartungen.

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Große Kluft zwischen Angebot und Erwartung

Eine aktuelle repräsentative Umfrage der Behörde offenbart ein deutliches Missverhältnis: Rund 65 Prozent der deutschen Verbraucher interessieren sich für nachhaltige Geldanlagen. 29 Prozent haben bereits Kapital in entsprechende Produkte investiert. Die Anleger werden dabei zunehmend wählerisch, was die genaue Zusammensetzung ihrer Depots angeht.

Die Ergebnisse zeigen: 71 Prozent der an grünen Investments Interessierten erwarten, dass ein „nachhaltiges" Finanzprodukt mindestens die Hälfte seines Vermögens in nachhaltige Anlagen steckt. Im Schnitt fordern Verbraucher einen Mindestanteil von 57 Prozent. Mehr als ein Drittel der Befragten plädiert sogar für eine Schwelle von 75 Prozent oder höher. Klare Ausschlusskriterien sind den Anlegern besonders wichtig – vor allem bei Menschenrechtsverletzungen, kontroversen Waffen und Kohleenergie.

Produktkategorien ohne klare Umwelt-, Sozial- oder Governance-Ziele gelten in der öffentlichen Wahrnehmung oft nicht als wirklich nachhaltig, so die BaFin. Das betreffe besonders „reine Ausschlussprodukte" oder Mischstrategien ohne messbare Wirkung.

Strategischer Rahmen bis 2029

Die neue Ausrichtung ist Teil eines umfassenden Strategieplans für die Jahre 2026 bis 2029. Er formuliert zehn gleichrangige Ziele für einen fairen und widerstandsfähigen Finanzmarkt. Kernstück: die weitere Integration von Nachhaltigkeit in die reguläre Aufsicht. Die BaFin will weg von der Generalaufsicht hin zu einem datengesteuerten Ansatz. Öffentliche und kommerzielle Datenquellen sollen künftig systematisch ausgewertet werden, um zu bewerten, wie Institute Umweltrisiken managen.

Wichtige regulatorische Meilensteine sind die umfassende Umsetzung der Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) und die erstmalige Anwendung der europäischen Green-Bonds-Verordnung auf entsprechende Produkte am deutschen Markt. Die Behörde hat zudem ihre Ressourcen für die Überwachung von Transparenz- und Offenlegungspflichten aufgestockt – mit klarem Fokus auf die Verhinderung von Greenwashing.

Im Bankensektor fließen Nachhaltigkeitsfaktoren bereits in die regelmäßigen Risikoprüfungen ein. In den vergangenen Monaten wurden rund 8,8 Prozent aller beaufsichtigten Institute daraufhin überprüft, wie sie ESG-Risiken in ihre Geschäfts- und Risikostrategien einbinden. Geprüft wird auch, wie Klimawandel und die Zerstörung von Ökosystemen die langfristige Tragfähigkeit von Geschäftsmodellen beeinträchtigen könnten.

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Strenge Regeln für Fondsnamen

Um Anleger vor irreführendem Marketing zu schützen, hat die BaFin die europäischen Leitlinien zur Namensgebung von Fonds mit ESG-Bezug vollständig übernommen. Die Regeln schreiben vor: Enthält ein Fonds Begriffe wie „grün", „ökologisch" oder „sozial", müssen mindestens 80 Prozent seines Vermögens entsprechend der Nachhaltigkeitsstrategie angelegt sein.

Der Name eines Fonds sei oft die erste Information für Privatanleger und ein starkes Marketinginstrument, betont die Aufsicht. Deshalb müsse er fair, klar und nicht irreführend sein. In der aktuellen Verwaltungspraxis müssen Fonds zudem spezifische Ausschlusskriterien der EU-Benchmark-Verordnung erfüllen. So wird verhindert, dass als nachhaltig gekennzeichnete Fonds wesentliche Beteiligungen an Unternehmen aus fossilen Brennstoffen oder anderen umstrittenen Sektoren halten.

Die BaFin warnt jedoch: Ein Fondsname gebe zwar einen ersten Eindruck, sollte aber nicht die alleinige Grundlage für eine Anlageentscheidung sein. Anleger sollten die detaillierten Nachhaltigkeitsangaben prüfen, die nach der Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) erforderlich sind. Diese Dokumente liefern genauere Informationen darüber, ob ein Produkt soziale oder ökologische Merkmale fördert oder gezielt nachhaltige Anlageziele verfolgt.

Kampf gegen Greenwashing

Die Bekämpfung von Greenwashing – also übertriebenen oder unbelegten Nachhaltigkeitsversprechen – bleibt Priorität. Die Erfahrung zeigt: Regulatorische Eingriffe haben erhebliche Marktwirkung. Studien belegen, dass die Aktienkurse von Vermögensverwaltern nach der Ankündigung einer Greenwashing-Untersuchung im Schnitt um sechs Prozent einbrechen.

Neben der Kontrolle legitimer Produkte hat die BaFin ihre Maßnahmen gegen unseriöse Anbieter verschärft. Im vergangenen Jahr veröffentlichte die Behörde über 800 Warnungen vor betrügerischen Websites und Messaging-Diensten, die Anleger oft mit falschen Renditeversprechen und angeblichen Nachhaltigkeitsvorteilen ködern. In enger Zusammenarbeit mit Strafverfolgungsbehörden gelang es, mehrere nicht autorisierte Plattformen abzuschalten.

Auch im Bereich privater Kredite sehen die Aufseher Risiken: Mangelnde Transparenz und hohe Verflechtungen gefährden traditionelle Bankensektoren. Da Versicherer und andere institutionelle Anleger ihr Engagement in alternativen Anlagen ausgebaut haben, fordert die BaFin strengere Stresstests und Berichte darüber, wie sich diese Vermögenswerte unter verschiedenen Umwelt- und Wirtschaftsszenarien entwickeln.

Ausblick auf strengere Standards

Während die EU ihre Offenlegungsverordnung weiter verfeinert, bringt sich die BaFin aktiv in den Gesetzgebungsprozess ein. Die Behörde schlägt regelmäßig Maßnahmen zum Bürokratieabbau vor, ohne die Qualität der Nachhaltigkeitsdaten zu schwächen. Ziel ist ein ausgewogeneres, aber wirksames Regulierungssystem, das kleinere Institute entlastet, ohne die Anlegersicherheit zu gefährden.

Marktexperten erwarten, dass die steigenden Nachhaltigkeitsschwellen zu einer Neuklassifizierung vieler bestehender Anlageprodukte führen werden. Fonds, die die 80-Prozent-Anforderung für ihren gewählten Namen nicht erfüllen, müssen entweder nicht konforme Bestände abstoßen oder ihr Produkt umfassend umbenennen.

Für Verbraucher bedeutet die Entwicklung mehr Standardisierung und bessere Vergleichbarkeit. Die BaFin stellt jedoch klar: Nachhaltige Anlagen tragen die gleichen finanziellen Risiken wie traditionelle. Anleger sollten sicherstellen, dass jedes Produkt zu ihrer individuellen Risikobereitschaft und ihren langfristigen Zielen passt – unabhängig von seinen ESG-Eigenschaften.

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