Gewerbeimmobilien: Deutschland mit CPSI -26 drittletzter in Europa

Die weltweite Nachfrage nach Investitionen am Gewerbeimmobilienmarkt lässt spürbar nach. Wie die Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) meldet, belasten vor allem verschärfte Finanzierungsbedingungen das Marktumfeld.

Der globale Commercial Property Sentiment Index (CPSI) fiel im dritten Quartal 2026 auf einen Wert von -4, nachdem er im zweiten Quartal noch bei -1 gelegen hatte. Dies stellt den tiefsten Stand seit dem dritten Quartal 2025 dar. Deutschland schneidet im internationalen Vergleich dabei besonders schwach ab.

Der weltweite Investment Sentiment Index (ISI) sank von -2 im Vorquartal auf -6, während der Occupier Sentiment Index (OSI) von 0 auf -2 nachgab. Maßgeblicher Treiber dieser Entwicklung ist die Lage an den Kreditmärkten: Der globale Nettosaldo der Finanzierungs- und Kreditbedingungen brach auf -17% ein, verglichen mit +3% im zweiten Quartal und +23% Ende 2025. Dies markiert den schwächsten Wert seit dem dritten Quartal 2023.

Schlechtere Kreditkonditionen dämpfen die Nachfrage

Auch die regionalen Unterschiede fallen deutlich aus. In Europa sank der Nettosaldo der Kreditbedingungen von -27% im Vorquartal auf -43%. In Amerika fiel der Wert von +14% auf -15%, in der Region MEA von +7% auf -4%, während der APAC-Raum nach zuvor +17% nun bei 0% notiert.

Entsprechend gab der europäische CPSI von -6 auf -11 nach, was dem tiefsten Stand seit Ende 2023 entspricht. Der europäische ISI lag bei -13, der OSI bei -9.

Weltweit ging der Nettosaldo der Investitionsanfragen auf +1% zurück, nach +10% im zweiten Quartal, was den niedrigsten Stand seit dem zweiten Quartal 2024 bedeutet.

Das Interesse an Büroinvestments drehte mit -3% erstmals seit dem dritten Quartal 2024 in den negativen Bereich. Bei Industrieimmobilien lag der Saldo bei +5% nach zuvor +15%. Ausländische Investoren traten mit einem Saldo von -11% noch zurückhaltender auf.

Bei den globalen Kapitalwerterwartungen verzeichnete RICS mit -1% nach zuvor +13% den ersten negativen Wert seit dem ersten Quartal 2024. Die Mieterwartungen sanken leicht von +14% auf +9%.

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Während die weltweite Mieternachfrage im Bereich Industrie bei +13%, bei Büros bei +7% (nach zuvor +14%) und im Einzelhandel bei +1% lag, ergab sich über alle Segmente ein Zuwachs von +7% nach zuvor +10%.

Deutschland unter den europäischen Schlusslichtern

Im Ländervergleich belegt Deutschland mit einem CPSI von -26 nach -23 im Vorquartal den drittletzten Platz in Europa. Nur Österreich mit -35 und Frankreich mit -54 schneiden schwächer ab. Der RICS-Deutschland-Chef Böhnlein erklärte am 11.11.2026, dass eine nachhaltige Erholung derzeit nicht in Sicht sei.

Demnach schätzen 48% der Befragten den deutschen Markt als teuer ein, nachdem dieser Anteil zuvor bei 46% gelegen hatte. Lediglich 33% der Marktteilnehmer sehen derzeit angemessene Preise, verglichen mit 43% in der vorangegangenen Erhebung.

Im globalen Marktzyklus sehen 28% der von RICS Befragten ihren jeweiligen Markt in einer mittleren Abschwungphase, nach 19% im zweiten Quartal. Insgesamt verorten 41% ihren Markt in einer frühen oder mittleren Abschwungphase, während 35% eine frühe oder mittlere Aufschwungphase wahrnehmen.

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An der weltweiten Spitze des CPSI stehen Japan mit +40, Polen und Sri Lanka mit jeweils +19 sowie Indien mit +17 und Südafrika mit +16. Neben Frankreich, Österreich und Deutschland gehören China mit -32 und Hongkong mit -21 zu den Ländern mit den schwächsten Werten. Regional betrachtet liegt der CPSI in Amerika bei +5 nach zuvor +12, in der Region MEA unverändert bei -1 und im APAC-Raum bei -8 nach zuvor -12.

Bei den Kapitalwertprognosen zeigen sich erhebliche sektorale Unterschiede: Für erstklassige Büroimmobilien liegt die Prognose bei 1,1% nach zuvor 2,2%, für den Einzelhandel bei 0,8% nach 1,6%. Dagegen wird für sekundäre Büroimmobilien ein Rückgang um -2,9% und für sekundären Einzelhandel um -2,5% erwartet.

Rechenzentren führen mit +4,0% nach zuvor +4,9%, gefolgt von Studierendenwohnheimen mit 1,4% und Hotels mit 0,4%. Einzig die Prognosen für Pflegeimmobilien mit 2,2% und Freizeitimmobilien mit 1,0% wurden angehoben.