Immobilienranking: München auf Platz vier, deutsche Städte verlieren an Boden

Der deutsche Immobilienmarkt gerät im internationalen Vergleich zunehmend ins Hintertreffen. Wie aus der am 11. November 2026 vorgestellten Studie „Emerging Trends in Real Estate Europe 2027“ von PwC und dem Urban Land Institute (ULI) hervorgeht, sinkt die Zahl deutscher Metropolen unter den zehn attraktivsten europäischen Investmentstädten weiter.

Für den Bericht wurden 1.488 Branchenexperten befragt. Während internationale Geldgeber in anderen Ländern Europas wieder verstärkt Kapital anlegen, verzeichnen deutsche Gewerbe- und Wohnimmobilien demnach anhaltende Rückgänge bei den Investitionen.

London führt europäisches Ranking an

An der Spitze der Investitions- und Entwicklungsprognosen behauptet sich London auf dem ersten Platz, gefolgt von Madrid auf Rang zwei und Paris auf Rang drei. Aus Deutschland schaffte es München als bestplatzierte Stadt auf den vierten Rang und liegt damit vor Berlin. Den fünften Platz belegt Mailand, während Lissabon neu in die Gruppe der besten zehn Städte vorrückte.

Auch außerhalb der Spitzengruppe zeigen sich deutliche Dynamiken. Warschau belegt das dritte Jahr in Folge den zwölften Platz. Nach Angaben von MSCI beliefen sich die polnischen Immobilieninvestitionen in den ersten neun Monaten 2026 auf rund 4,8 Milliarden Euro, was einem Zuwachs von 77 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht.

Athen rangiert auf Platz 24 von insgesamt 32 analysierten europäischen Städten, nachdem die griechische Hauptstadt im Vorjahr Platz 26 und vor fünf Jahren Rang 23 erreicht hatte.

Gedrückte Stimmung und wachsende Risiken

Die allgemeine Stimmung in der europäischen Immobilienwirtschaft bleibt verhalten. Nur 45 Prozent der von PwC und dem ULI befragten Branchenvertreter rechnen für das Jahr 2027 mit einer steigenden Profitabilität, nachdem dieser Wert im Vorjahr noch bei 50 Prozent gelegen hatte.

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Eine Verbesserung des Geschäftsumfelds erwarten lediglich 42 Prozent der Befragten, verglichen mit 45 Prozent in der vorherigen Erhebung. Belastet werden die Perspektiven vor allem durch geopolitische Spannungen, hohe Finanzierungskosten und ein schwaches Wirtschaftswachstum.

Als größte Bedrohungen stufen 66 Prozent der Befragten internationale Konflikte ein. Baukosten und die Verfügbarkeit von Ressourcen bereiten 58 Prozent Sorgen, während Zinsänderungen von 55 Prozent genannt werden.

Dahinter folgen internationale politische Instabilität mit 53 Prozent, die allgemeinen Wirtschaftsaussichten der Europäischen Union mit 52 Prozent sowie die Marktliquidität mit 45 Prozent. Nationale politische Instabilität wird zudem von 41 Prozent der Marktteilnehmer als ein wesentlicher Risikofaktor bewertet, während 38 Prozent Regulierungsunsicherheiten zu ihren drei größten Sorgen zählen.

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Infrastruktur und Spezialsegmente gefragt

Trotz des herausfordernden Umfelds identifiziert die Untersuchung Wachstumsfelder in Nischen- und Infrastruktursegmenten. Im Ranking der attraktivsten Sektoren belegen Rechenzentren den ersten Platz, gefolgt von neuer Energieinfrastruktur auf Rang zwei. Dahinter rangieren Gesundheitsimmobilien auf dem dritten Platz, Seniorenwohnen auf Rang vier, Serviced Apartments auf dem fünften Platz und Studentenwohnungen auf Rang sechs.

Gleichzeitig gewinnt der bauliche Wandel an Dringlichkeit. Rund 75 Prozent der befragten Fachleute betrachten smarte Gebäude und digitale Infrastruktur mittlerweile als klaren Wettbewerbsvorteil. Zudem gehen 53 Prozent davon aus, dass Maßnahmen zur Klimaanpassung in den kommenden 18 Monaten an Bedeutung gewinnen werden; mit Blick auf die nächsten fünf Jahre teilen 59 Prozent diese Einschätzung.