SFDR 2.0: EFAMA fordert sechs Änderungen für nachhaltige Fonds

Der Rat der Europäischen Union hat einen Vorschlag zur Überarbeitung der europäischen Offenlegungsverordnung für nachhaltige Finanzprodukte vorgelegt. Die Initiative für die sogenannte SFDR-2.0-Reform soll die regulatorischen Vorgaben für Finanzmarktteilnehmer weiterentwickeln.

Laut einem Bericht von investmentfonds.de vom 15.11.2026 datiert der Ratsvorschlag auf den 24.06.2026. Für das weitere Gesetzgebungsverfahren war vorgesehen, dass die Trilog-Verhandlungen zwischen Rat, Europäischer Kommission und Europäischem Parlament voraussichtlich ab September 2026 beginnen sollten. Nach dem Beginn dieser Verhandlungsphase sind dem Bericht zufolge keine neuen konzeptionellen Vorschläge mehr vorgesehen.

Branchenverband formuliert Kernforderungen für Trilog-Phase

Im Vorfeld der weiteren parlamentarischen Abstimmungen hat sich der europäische Fondsverband EFAMA zu den Plänen geäußert. Wie convergentassets.com in einem Bericht vom 14.11.2026 darlegte, veröffentlichte die Vereinigung am 22.10.2026 ein Papier mit sechs Prioritäten für die anstehenden Trilog-Verhandlungen zur SFDR 2.0. Der Verband mahnte an, die Rahmenbedingungen für die vorgesehene Transformationskategorie nicht zu eng zu fassen.

Um nachhaltige Übergangsprozesse in der Wirtschaft praxistauglich abzubilden, dürften die Anforderungen an entsprechende Fonds nicht übermäßig restriktiv ausgestaltet werden.

Zu den zentralen Punkten der EFAMA gehört die Ausgestaltung der Bewertungskriterien: Der Verband fordert, Taxonomie-bezogene Investitionsausgaben sowie betriebliche Pläne zur Emissionsreduktion als gleichwertige Alternativen anzuerkennen, anstatt sie im Rahmen kumulativer Prüfungen verpflichtend miteinander zu verknüpfen.

Der Rat hat seinen Vorschlag zur Offenlegungsverordnung vorgelegt, die Trilog-Verhandlungen sollen ab September 2026 laufen — danach sind keine neuen konzeptionellen Vorschläge mehr vorgesehen. Wer seine Transformationskategorie und die Taxonomie-Prüfpflichten jetzt nicht vorbereitet, verliert im Wettbewerb um konforme Produkte Zeit. Unser kostenloser Leitfaden ordnet die sechs Kernforderungen der Branche ein und zeigt, welche Stellschrauben für Fondsgesellschaften entscheidend sind. Kostenlosen SFDR-2.0-Leitfaden jetzt anfordern

Darüber hinaus plädiert die Organisation für einen flexibleren Rahmen bei der Nachhaltigkeitsbewertung auf Portfolioebene, bei der Festlegung nachteiliger Auswirkungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren sowie bei der Dialogführung mit Unternehmen im Portfolio.

Regelungen für Spezialfonds und Abstimmung mit Vertriebsvorgaben

Ein weiterer Schwerpunkt der Vorschläge betrifft den Bereich alternativer Anlageformen. Laut dem Bericht vom 14.11.2026 verlangt die EFAMA, dass alternative Investmentfonds, die ausschließlich professionellen Anlegern offenstehen, weiterhin der bestehenden Definition der Richtlinie über die Verwalter alternativer Investmentfonds unterliegen.

Zudem solle es diesen Vehikeln auch bei einer Entscheidung gegen eine Einstufung nach der Offenlegungsverordnung gestattet bleiben, vorliegende Nachhaltigkeitsmerkmale gegenüber ihren Investoren darzustellen.

Kumulative Taxonomie-Prüfungen binden in Ihren Fonds Ressourcen, während die Abstimmung zwischen Offenlegungsverordnung, MiFID und IDD noch offen ist. Der Branchenverband fordert, Taxonomie-Capex und Emissionsreduktionspläne als gleichwertige Alternativen anzuerkennen und die Abfrage von Nachhaltigkeitspräferenzen im Vertrieb zu harmonisieren. Unsere Checkliste zeigt, wie Sie beide Prüfpfade sauber trennen und Ihre Vertriebsvorgaben darauf ausrichten. Checkliste zur Taxonomie-Prüfung sichern

Ergänzend forderte der Verband eine regulatorische Harmonisierung zwischen den künftigen Offenlegungsvorschriften und den Vorgaben zur Abfrage von Nachhaltigkeitspräferenzen im Rahmen der Finanzmarktrichtlinie MiFID sowie der Versicherungsvertriebsrichtlinie IDD.

Bei diesen Forderungen handele es sich ausdrücklich um Branchenempfehlungen für die Gesetzgeber und nicht um bereits rechtskräftig verabschiedete Bestimmungen. Mit dem Start der Trilog-Beratungen liegt die finale Ausgestaltung des Regelwerks nun bei den europäischen Institutionen.