Almonty: el contrato de 60 años con SeAH M&S consolida el segundo motor de Sangdong mientras el wolframio dispara los ingresos
29.06.2026 - 16:14:07 | boerse-global.de
La cotización de Almonty Industries ofrece una imagen contradictoria. Mientras el papel cedió un 14% la pasada semana hasta los 23,00 dólares canadienses, la realidad operativa muestra un avance imparable. En el primer trimestre de 2026, los ingresos se dispararon un 221% hasta los 25,4 millones de dólares, y el resultado operativo ajustado giró a positivo con 6,1 millones. El descuento en bolsa, sin embargo, no empaña una valoración que aún acumula un 91% en el año.
El wolframio se ha convertido en el combustible principal de este crecimiento. El precio del kilogramo en Norteamérica escaló hasta los 34,17 dólares durante el primer trimestre, un 77% más que en el mismo periodo del año anterior. Las restricciones chinas a la exportación han disparado los precios globales más de un 550% y han reducido drásticamente los envíos desde Pekín. A partir de enero de 2027, el Pentágono prohibirá la compra de wolframio de origen chino o ruso, lo que refuerza la posición de Almonty como alternativa estratégica.
La mina Sangdong, en Corea del Sur, es el epicentro de esta transformación. Desde marzo opera a pleno rendimiento comercial, procesando 640.000 toneladas de mineral al año para producir 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. Cuando alcance su capacidad máxima, esa cifra se duplicará, lo que permitiría a Almonty cubrir aproximadamente el 40% de la demanda mundial de wolframio no procedente de China.
Pero Sangdong no es solo wolframio. La compañía perfora ya el yacimiento de molibdeno colindante, y los resultados confirman las estimaciones históricas. Con un tercio del programa completado —37% de los 26 sondeos previstos, equivalentes a unos 12.000 metros—, la calidad del recurso queda validada. Y lo más importante: toda la producción futura está vendida.
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El acuerdo con el procesador surcoreano SeAH M&S blinda la salida del molibdeno durante toda la vida útil del proyecto, estimada en seis décadas. El contrato incluye un precio mínimo garantizado de 19 dólares por libra, lo que proporciona unos ingresos predecibles a largo plazo. La mina cuenta ya con todas las autorizaciones y la primera extracción está prevista para finales de 2026. A plena capacidad, Sangdong producirá aproximadamente 5.600 toneladas anuales de molibdeno. SeAH M&S opera la única planta de tostación de Asia fuera de China, lo que otorga al acuerdo una dimensión geopolítica adicional.
La caja de Almonty refleja esta confianza: al cierre de marzo disponía de 260 millones de dólares, y en junio cerró una emisión de bonos convertibles por 700 millones, fuertemente sobresuscrita. Ese capital se destinará a refinanciar 50 millones de deuda existente y a posibles adquisiciones, con instrumentos diseñados para minimizar la dilución de los accionistas.
Los próximos catalizadores están definidos. La compañía debe perforar aún dos tercios del programa actual, y los siguientes resultados de los sondeos servirán para confirmar de forma definitiva los recursos históricos. Ese informe se perfila como el próximo impulso para el título. Además, el mercado vigila de cerca la evolución de la planta de óxido de wolframio, cuya construcción arrastra ciertos riesgos de ejecución que el mercado descuenta en la cotización.
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Técnicamente, la acción cotiza por debajo de su media de 50 sesiones, aunque se mantiene sobre la media de 200 días, situada en 18,04 dólares canadienses. El índice de fuerza relativa marca 32, lo que sitúa el valor en zona de sobreventa. Con un apalancamiento geopolítico que no deja de crecer —la 'trinidad coreana' reduce los costes operativos al compartir infraestructuras—, Almonty combina dos patas de crecimiento: el wolframio, ya en marcha, y el molibdeno, cuyo contrato a 60 años sella el futuro de Sangdong como alternativa a la dependencia china.
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