ITM Power: el abismo entre 63 y 200 peniques expone la apuesta extrema del hidrógeno
04.07.2026 - 20:44:12 | boerse-global.de
La división entre los analistas que siguen a ITM Power rara vez había sido tan profunda. Mientras Morgan Stanley eleva el valor a 170 peniques y Berenberg lo dispara hasta 200, Goldman Sachs mantiene un objetivo de apenas 63 peniques con recomendación de venta. Una horquilla de 137 peniques que convierte a la compañía británica de electrolizadores en un campo de batalla bursátil donde cada noticia provoca oscilaciones bruscas.
El viernes la acción cerró en 1,48 euros, con un avance semanal del 14,01%. La subida contrasta con el desplome del 27,4% registrado en el mes anterior. Desde enero, el papel acumula una revalorización del 104,14%, pero aún se sitúa un 42,55% por debajo del máximo de 52 semanas (2,58 euros alcanzados el 29 de mayo).
Tres bancos, tres visiones irreconciliables
Morgan Stanley ha sido el último gran banco en mover ficha: elevó la recomendación de "igual ponderación" a "sobreponderar" y duplicó el precio objetivo de 60 a 170 peniques. Su argumento estrella es que ITM Power alcanzará el punto de equilibrio en EBITDA en el ejercicio 2028, un año antes de lo que estima el consenso. Para ello, la compañía solo necesitaría adjudicarse unos 200 megavatios en nuevos pedidos.
Berenberg va todavía más lejos. El banco alemán situó el objetivo en 200 peniques, frente a los 110 anteriores, citando el enorme potencial de crecimiento gracias a la apertura de nuevos mercados finales. En el lado opuesto, Goldman Sachs mantiene un precio de 63 peniques con recomendación de venta, preocupada por la lentitud en el despliegue de la infraestructura de hidrógeno.
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El mercado descuenta esta dicotomía con una volatilidad anualizada a 30 días del 113,55%. ITM Power se comporta más como una apuesta binaria que como un valor industrial convencional.
La coartada de la liquidez
El principal activo de los alcistas es el colchón financiero. La compañía dispone de 215 millones de libras en efectivo neto, equivalente a cinco veces su tasa actual de consumo de caja. Morgan Stanley valora el negocio mediante una suma de partes que arroja un valor de empresa de 993 millones de libras en el escenario base, con un rango que va desde 300 peniques en el caso alcista hasta 50 en el bajista.
A esa tesorería se suma la inyección de capital público. Great British Energy aporta 40 millones de libras en patrimonio, más una posible subvención estatal de unos 46 millones adicionales. Con esos recursos, la dirección está construyendo una planta de producción automatizada para la próxima generación de electrolizadores.
Movimientos internos y avances industriales
La confianza no solo llega desde fuera. El consejero Warren East, exdirectivo de Rolls-Royce, adquirió recientemente acciones de la compañía, una señal que los inversores interpretan como un voto de confianza en la hoja de ruta operativa. Antes de esa compra, el equipo directivo ya había elevado la previsión de ingresos para el ejercicio 2026 hasta un rango de 40 a 43 millones de libras.
En el frente industrial, ITM Power ha puesto en marcha el electrolizador ALPHA 50, un equipo estandarizado de 50 megavatios que promete acelerar los grandes proyectos de hidrógeno. Además, acaba de firmar una declaración de intenciones con DB Systemtechnik, la filial de ingeniería de Deutsche Bahn, para explorar soluciones verdes. El siguiente paso operativo será una estudio de diseño con la compañía ferroviaria alemana. Paralelamente, la alianza con Rheinmetall avanza para desarrollar plantas descentralizadas dedicadas a combustibles sintéticos.
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Señales técnicas mixtas
El RSI a 14 días se sitúa en 46,7, en terreno neutral, sin señales de sobrecompra ni sobreventa. La cotización se eleva un 40% por encima de su media móvil de 200 días (1,06 euros), pero aún pierde un 15,36% respecto a la media de 50 sesiones (1,75 euros). Esa divergencia refleja una recuperación rápida pero todavía frágil.
El verdadero veredicto llegará con los próximos pedidos. La capacidad de ITM Power para convertir su cartera de asociaciones en ingresos vinculantes definirá si el mercado termina dando la razón a los 200 peniques de Berenberg o a los 63 de Goldman Sachs. Mientras tanto, la volatilidad del 113% seguirá castigando a quien apueste sin red.
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