La plata cae con fuerza: la paz en Oriente Medio y la Fed agitan el mercado, pero el déficit físico no se rinde
29.06.2026 - 17:36:39 | boerse-global.de
El mercado de la plata atraviesa su peor racha en meses. Tras un junio que cerró con un desplome cercano al 20%, el metal precioso ha vuelto a sucumbir a la presión combinada de la distensión geopolítica y la política monetaria de la Reserva Federal. Aunque el precio toca los 58,32 dólares por onza —con un mínimo intradía de 59,05 tras el último batacazo—, la realidad del mercado físico cuenta una historia bien distinta.
El fin de la prima de riesgo
El detonante más reciente ha sido el acuerdo alcanzado entre Washington y Teherán. El "Memorándum de Entendimiento de Islamabad", firmado el 19 de junio, ha rebajado drásticamente la tensión en el estrecho de Ormuz. El tráfico marítimo ya recupera el 85% de su capacidad normal, y este martes ambas partes se reúnen en Doha para cerrar un marco más amplio. La consecuencia inmediata para la plata: la prima de refugio seguro se ha evaporado de la noche a la mañana.
Paralelamente, el dólar estadounidense se ha fortalecido lastrando las cotizaciones. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, mantiene los tipos en el 3,50-3,75% y el mercado descuenta con un 62% de probabilidad una nueva subida en septiembre. El jueves se publicarán las nóminas de junio —se esperan unas 172.000 nuevas plazas—, y un dato sólido reforzaría las apuestas por un endurecimiento adicional. Warsh intervendrá el 1 de julio en el foro del BCE, lo que mantiene la atención sobre la hoja de ruta de la Fed.
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Un déficit que nadie discute
Frente a esta tormenta macro, los fundamentales siguen mostrando una escasez crónica. El Silver Institute anticipa un déficit global de 46 millones de onzas para 2026, el sexto año consecutivo de desequilibrio. La demanda industrial avanza en dos direcciones contrapuestas: la solar fotovoltaica ha reducido su consumo en un 19%, aunque la migración a células N-Type eleva la intensidad de plata por módulo. En cambio, la infraestructura para inteligencia artificial crece al 25% anual, y los nuevos chips de alto rendimiento —arquitecturas "Rubin" y "Blackwell"— requieren interfaces térmicas basadas en plata que quedan atrapadas de forma permanente en los equipos.
La industria no se fía del papel
Curiosamente, el desplome del precio en los futuros no ha asustado a los compradores físicos. Varios institucionales han aprovechado la zona de los 58 dólares para realizar compras estratégicas, rellenando sus almacenes con metal real. Los especuladores, por el contrario, han reducido sus posiciones largas de forma masiva, castigados por el encarecimiento del dólar y el menor atractivo de los activos sin rendimiento.
Señales técnicas mixtas
El RSI ha caído hasta 34, en terreno de sobreventa. Los analistas sitúan el siguiente soporte relevante en los 56,50 dólares, mientras que el entorno de 60,50 actúa ahora como resistencia. La evolución a corto plazo depende del resultado de las conversaciones en Doha: si fracasan, la prima geopolítica podría regresar; si prosperan, toda la atención se centrará en Warsh y en las nóminas que pueden reabrir el debate sobre los tipos. El ISM manufacturero también estará en el foco, ya que unos datos débiles perjudicarían a la plata como metal industrial, pero un déficit físico de estas dimensiones sigue siendo un suelo duro para cualquier caída adicional.
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