Oro: la trampa bajista de la semana refleja el pulso entre los tipos y la demanda de los bancos centrales
13.06.2026 - 20:01:43 | boerse-global.de
El escenario geopolítico en Oriente Próximo invita a pensar en un rally del oro. Irán ha bloqueado el estrecho de Ormuz, una escalada que en condiciones normales dispararía el metal precioso a máximos históricos. Sin embargo, la onza troy cerró la semana en 4.239,70 dólares, con un descenso del 2,6% en el acumulado semanal. La razón: los tipos de interés en EE.UU. se imponen como un lastre insalvable.
El jueves, el precio llegó a marcar un mínimo intradiario de 4.046 dólares, su nivel más bajo en siete meses. Pero el viernes se produjo un giro brusco: una oleada de cobertura de cortos impulsó el metal de vuelta por encima de los 4.200 dólares. Los analistas califican este movimiento como una clásica trampa bajista. No obstante, el rebote no borra la debilidad estructural del mercado.
El detonante del desplome fue el informe de empleo estadounidense de mayo. La economía generó 172.000 nuevos puestos de trabajo, más del doble de los 80.000 que esperaban los analistas. A esto se sumaron los datos de inflación: los precios al productor se dispararon un 6,5% interanual y el IPC general alcanzó el 4,2%, impulsado por el encarecimiento de la energía. La consecuencia inmediata fue una fuerte subida de las rentabilidades de los bonos y un dólar más firme, dos vientos en contra para el oro, que no ofrece intereses.
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El mercado ya descuenta que no habrá recortes de tipos en 2026. Los inversores se preparan para una política monetaria aún más restrictiva, con la Reserva Federal reunida el 16 y 17 de junio. Será la primera cita bajo la presidencia de Kevin Warsh, considerado un halcón estrictamente guiado por los datos. Aunque una pausa en las subidas se da por segura, toda la atención se centrará en el diagrama de puntos (dot plot), que revelará las proyecciones de tipos de los miembros del FOMC. Un sesgo más duro de lo esperado podría frenar en seco el reciente rebote.
En Europa, el BCE ya ha elevado los tipos al 2,25%, y en EE.UU. el endurecimiento adicional presiona el coste de oportunidad de mantener oro frente a activos que sí generan rentabilidad. Sin embargo, el metal no se ha derrumbado por completo. La demanda estructural de los bancos centrales actúa como un suelo firme. En el primer trimestre de 2026, las autoridades monetarias globales compraron 244 toneladas netas de oro. China, en particular, adquirió ocho toneladas adicionales en abril.
Desde el punto de vista técnico, el RSI se sitúa en 36,1, lo que indica una condición de sobreventa, aunque sin una señal de compra clara. La onza cotiza todavía un 8% por debajo de su media móvil de 50 días, situada en 4.600 dólares. El soporte psicológico de 4.000 dólares se antoja clave: si se pierde, se abriría la puerta a nuevas caídas. En el lado alcista, superar de forma consistente los 4.310 dólares sería necesario para que la recuperación gane tracción y aspire a la zona de 4.380.
El balance en lo que va de año es negativo: el oro cede un 2,35% desde enero, tras haber marcado un máximo de 52 semanas en 5.627 dólares. La cita con la Fed y el diagrama de puntos marcarán el próximo movimiento del metal, atrapado entre la demanda de los bancos centrales y la presión de unos tipos que no dan tregua.
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