Pharming Aktie: RUCONEST fällt 15 Prozent

Pharming hat mit den Zahlen zum ersten Quartal 2026 den Markt enttäuscht. Die Einnahmen gingen zurück, und der stärkere Joenja-Trend reichte nicht aus, um die Schwäche im älteren RUCONEST-Geschäft zu überdecken.

Der Kurs reagierte entsprechend nervös. In Amsterdam notierte die Aktie zuletzt bei 1,14 Euro. Auf Monatssicht liegt sie damit klar im Minus, auch wenn sie seit sieben Tagen wieder etwas Boden gutmacht.

RUCONEST belastet die Bilanz

Der Konzern setzte im ersten Quartal 72,4 Millionen Euro um. Das sind 8 Prozent weniger als im Vorjahreszeitraum und deutlich unter den Erwartungen der Analysten, die eher mit rund 92 Millionen Euro gerechnet hatten.

Der Hauptgrund lag bei RUCONEST. Der Umsatz mit dem Produkt fiel um 15 Prozent. Pharming nennt dafür Lageranpassungen, Marktverluste und höheren Wettbewerbsdruck.

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Joenja entwickelt sich dagegen weiter. Der Umsatz mit dem Präparat stieg um 34 Prozent, die Zahl der Patienten in den USA kletterte um 25 Prozent. Für die Börse war das trotzdem kein Ausgleich.

Gewinn verfehlt, Ausblick bleibt stehen

Unter dem Strich stand ein Verlust von 0,07 Dollar je Aktie. Erwartet worden war ein Gewinn von 0,05 Dollar. Das erklärt, warum die Zahlen trotz Wachstums bei Joenja eher schlecht ankamen.

Der Vorstand hält dennoch an der Jahresprognose fest. Für 2026 peilt Pharming weiterhin Erlöse von 405 Millionen bis 425 Millionen Euro an. Das entspricht einem Wachstum von 8 bis 13 Prozent.

Auch die Liquidität bleibt ordentlich. Ende des Quartals standen 171,8 Millionen Euro in der Kasse, dazu kam ein positiver operativer Cashflow von 2 Millionen Euro.

Joenja als Wachstumstreiber

Pharming setzt klar auf Joenja. Das Management hat die Einreichung eines ergänzenden Zulassungsantrags für eine kindgerechte Dosierung bei der FDA vorbereitet. Parallel dazu laufen die Vorbereitungen für den Start in Europa und Japan im laufenden Jahr.

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Genau dort liegt die zentrale Hoffnung. Das neue Produkt wächst zwar kräftig, muss aber noch lange genug skalieren, um die Schwäche des Bestandsgeschäfts auszugleichen.

Am Markt bleibt das Bild gemischt. Fünf Analysten sehen die Aktie im Schnitt auf „Moderate Buy“. Oppenheimer liegt mit 41 Dollar Kursziel auf „Outperform“, HC Wainwright mit 37 Dollar auf „Buy“.

Technisch wirkt die Aktie angeschlagen. Mit 1,14 Euro notiert sie unter dem 50-Tage-Durchschnitt von 1,38 Euro und deutlich unter dem Hoch von 1,79 Euro aus dem Januar. Der RSI von 28 signalisiert zudem eine bereits stark abgekühlte Tendenz.

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